基本面上看，供应端，上半年铁矿外矿发运小幅增加，澳巴主流矿提供稳定增量，非洲几内亚和加拿大秘鲁等非主流矿增量明显，尽管国内矿维持低位，但整体供应有所增加。需求端，全球视角来看，钢铁需求预计增量并不明显，除了印度和东盟等地仍有新增高炉产能投放，其余地区尤其是中国仍将处于总量逐步下滑。整体而言，铁矿石供过于求，矿价运行重心预计有所下移。但仍有季节性波动特征，三季度全球供应环比回落，预计矿价有所支撑，随着供应压力缓解，叠加需求回升，或对矿价形成支撑。后期在供给面上主要关注非主流矿发运变化；需求面关注国内粗钢调控政策、房地产政策等，这些将对终端需求有所影响。
　　风险：宏观政策刺激，外矿供应扰动（上行风险）；西芒杜发运超预期，需求不及预期（下行风险）