玉米主力2609合约本周破位下探，日线破位。现货价格偏稳，其中鲅鱼圈玉米平舱价在2375元/吨附近；蛇口港玉米到港价在2500元/吨附近。玉米基差震荡走强，现货升水扩大。
　　淀粉主力2609合约本周震荡调整。淀粉价格稳中小涨，潍坊金玉米淀粉价格由3020元/吨涨至3050元/吨附近，基差震荡走强,现货维持高升水。
　　（1）竞价持续补充，新季玉米增产预期。中储粮公开竞价交易投放不减，6月至今已累计投放42万吨，成交16.3万吨，成交率38.8%。加上谷物替代等补充，市场供应并不短缺。东北春玉米进入生长阶段，农业农村部预计种植面积或增，总产量或再创历史新高纪录，如天气不出问题；厄尔尼诺影响暂未显露。
　　（2）港口库存回落，下游企业持续去库。据钢联数据：截至6月19日，北港玉米库存为287.3万吨，环比回升；周度下海量为17.2万吨，大幅回落。广东港内贸玉米库存为28.7万吨，环比回升；外贸玉米库存为11.9万吨，环比大增。下游深加工、饲企库存继续下降；截至6月26日，深加工企业玉米库存为403.8万吨，环比持续回落；饲料企业玉米库存为26.93天，环比持续回落。
　　（3）糙米等谷物替代担忧，进口玉米仍低。随新季小麦大量上市，小麦价格下跌，麦玉价差收窄至50附近，替代优势增加。此外糙米拍卖也形成替代压力。政策稻谷成交低，且价高缺乏替代优势。5月国内进口玉米5.84万吨，环比增加，同比仍大降；国内后期进口量或维持低位。
　　（4）外盘美玉米震荡调整。美农6月报告几乎无调整，缺乏利多支撑。美玉米出苗基本完成，截至6月21日，美玉米出苗率为97%；优良率为68%，略不及去年同期。南美巴西二季玉米收获，厄尔尼诺影响暂未显现。
　　（5）饲料需求偏强，产能去化不利；深加工需求偏稳。猪价低迷，养殖亏损严重。据wind：截至6月18日，外购仔猪养殖利润为-339.09元/头，亏损继续扩大；自繁自养利润为-345.53元/头，亏损较上周微减。农业农村部多次会议强调产能控制，严格执行减产。能繁存栏目标下调至3750万头，并严查逆势扩张行为。规模厂产能持续去化：5月能繁存栏为489.33万头，环比下降；老猪淘汰为14.23万头，环比续增；仔猪出生量环比微降，销量微增；商品猪存栏为3681.76万头，环比回落。8月最严环保政策将实施，或加速不达标猪场清退。禽类方面，蛋价偏强，养殖盈利仍高；5月鸡苗销量环比微增，但同比下降；老鸡淘汰环比微增，同比回落；5月在产蛋鸡存栏下修，同比下降4%。高存栏支撑需求，后期产能去化不利。
　　深加工企业需求刚性。淀粉加工企业持续亏损，企业开机率回落。截至6月26日，淀粉加工企业开机率为60.7%，环比回落。淀粉库存为117.1万吨，环比回落。酒精加工企业亏损，开机率为46.98%，环比回落至近年低位。下游淀粉糖企业开机率回升，造纸企业开机率走高。
　　（6）后市展望。下游企业持续去库；公开竞价、进口补充；糙米及小麦等替代，玉米不缺。新季玉米增产预期，形成远月压力，天气影响未知。玉米或震荡回落，企业做好套保操作。