股指期权主要观点
　　上周各期权隐波上升明显，前5%市场成交额累计占比触及53%以上历史极高水平，市场资金仍高度集中于AI芯片、半导体等热门赛道，当前7月IO、HO及MO期权平值隐波均值分别在22.81%、22.3%和26.1%左右，与过去30日历史波动率相比分别溢价0.15个百分点、0.5个百分点和-1.48个百分点，溢价水平整体相对合理，但隐波绝对值处于近一年相对偏高水平，目前标的30日历史波动率已回升至60日历史波动率之上，叠加偏高资金拥挤度，隐波在此影响之下下方空间或不大。
　　市场下行且看涨看跌隐波差值整体处于历史相对偏低水平，主动避险情绪整体有所增强；看涨期权大幅增仓，各期权持仓PCR值亦自高位有不同程度的回落，期权卖方认为各指数上方压力开始有明显增大。
　　持仓量分布上，行权价9000点处7月MO看涨期权持仓明显高于其余合约，目前持仓已高达1万四千余手，短期中证1000指数在该区域之上或存较大压力，下方8300点处看跌合约亦有明显增仓趋势，短期该区域之下预计有强支撑。
　　策略上，当前市场交易集中度持续处于高位，情绪变动相对敏感，股指期货多单投资者一方面仍可考虑择机备兑增收；另一方面，仍可考虑适当利用看跌期权买方对期货多单头寸进行适当防护。