进入季报期，关注业绩高增板块
　　前周我们提示：市场进入结构性行情，主配“科技”辅配“非银”，影响宏观走向最为重要的油价变量持续下跌，同时科技股的赚钱效应持续高涨，风险偏好有望持续上行，维持较高仓位。最终wind全A大幅震荡，全周下跌1.4%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证1000下跌1.93%，中盘股中证500指数上涨0.35%，沪深300下跌1.48%，上证50下跌0.74%;上周中信一级行业中，涨幅靠前的行业包括建材、电子，建材上涨11.17%，有色金属、汽车表现较弱，有色金属下跌8.16%。上周成交活跃度上，非银金融与医药资金流入明显。
　　从择时体系来看，虽然市场大涨，但我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离差继续缩小，最新数据显示20日线收于6935，120日线收于6783点，短期均线位于长线均线之上，两线差值2.24%，距离小于3%，市场进入震荡格局。
　　市场处于震荡格局，核心观测变量在于风险偏好的变化。情绪面上，短期美伊冲突仍然一波三折，油价引发通胀预期仍在大幅波动，市场风险偏好有所承压；技术面上，外围市场特别是韩国市场大幅波动，引发A股跟随大幅波动，市场短期波动率仍有可能处于较高水平，风险偏好较难上行。综合来看，在美国通胀预期的压制以及海外市场的大幅波动的影响下，A股市场或仍将维持大幅波动，结构性行情主导。
　　配置方向上，我们的中期行业配置模型显示，业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（半导体和通信），此外，非银板块资金流入明显，全周大幅放量，同时估值处于低位，并且中报业绩有望持续向好，可适当关注其配置价值。
　　从估值指标来看，wind全A指数PE位于90分位点附近，属于偏高水平，PB位于50分位点，属于中等水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位70%。
　　择时体系信号显示，均线距离2.24%，距离绝对值小于3%，市场处于震荡格局，核心观测变量在于风险偏好的变化。情绪面上，短期美伊冲突仍然一波三折，油价引发通胀预期仍在大幅波动，市场风险偏好有所承压；技术面上，外围市场特别是韩国市场大幅波动，引发A股跟随大幅波动，市场短期波动率仍有可能处于较高水平，风险偏好较难上行。综合来看，在美国通胀预期的压制以及海外市场的大幅波动的影响下，A股市场或仍将维持大幅波动，结构性行情主导。我们的中期行业配置模型显示，业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（半导体和通信），此外，非银板块资金流入明显，全周大幅放量，同时估值处于低位，并且中报业绩有望持续向好，可适当关注其配置价值。
　　风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。