调整尾声，逢低布局
　　前周我们提示：市场赚钱效应开始转负，情绪面美联储加息预期的影响，上行趋势格局短期暂时遭遇破坏，仓位提升耐心等待成交缩量或者出现单日大跌信号的出现。最终wind全A延续调整，全周下跌1.44%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证1000下跌1.66%，中盘股中证500指数下跌1.76%，沪深300下跌0.82%，上证50上涨0.87%;上周中信一级行业中，涨幅靠前的行业包括银行、非银，银行上涨4.04%，传媒、煤炭表现较弱，传媒下跌5.12%。上周成交活跃度上，银行与基础化工资金流入明显。
　　从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离差继续缩小，最新数据显示20日线收于6929，120日线收于6721点，短期均线位于长线均线之上，两线差值3.10%，距离绝对值大于3%，市场格局中期仍处于上行趋势。
　　市场处于上行趋势格局，核心观测变量在于赚钱效应的变化。当前市场成本线位于6913点附近，赚钱效应-2.39%，继续为负，上行趋势格局的运行基础短期仍未恢复。但情绪面上，短期美伊谈判预期答复缓和，油价持续下跌，市场风险偏好有望上行；技术面上，虽然市场上行趋势线被向下击破，但指数调整时间已达5周，空方力量大幅消化，市场若大幅缩量将显示转折来临。综合来看，虽然赚钱效应仍在底部，但最为重要的关键变量美伊冲突迎来转折，风险偏好有望上行，若技术面成交再度萎缩，意味空头力量或将力竭，市场有望迎来转折，建议逢低布局。
　　配置方向上，我们的中期行业配置模型显示，业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（通信和电子），此外，若美伊达成协议，关注有色金属的超跌反弹。
　　从估值指标来看，wind全A指数PE位于90分位点附近，属于偏高水平，PB位于50分位点，属于中等水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位70%。
　　择时体系信号显示，均线距离3.10%，距离绝对值大于3%，但核心观测变量在于赚钱效应的变化。当前市场成本线位于6913点附近，赚钱效应-2.39%，继续为负，上行趋势格局的运行基础短期仍未恢复。但情绪面上，短期美伊谈判预期答复缓和，油价持续下跌，市场风险偏好有望上行；技术面上，虽然市场上行趋势线被向下击破，但指数调整时间已达5周，空方力量大幅消化，市场若大幅缩量将显示转折来临。综合来看，虽然赚钱效应仍在底部，但最为重要的关键变量美伊冲突迎来转折，风险偏好有望上行，若技术面成交再度萎缩，意味空头力量或将力竭，市场有望迎来转折，建议逢低布局。我们的中期行业配置模型显示，业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（通信和电子），此外，若美伊达成协议，关注有色金属的超跌反弹。
　　风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。