结构性行情，主“科技”辅“非银”
　　前周我们提示：虽然赚钱效应仍在底部，但最为重要的关键变量美伊冲突迎来转折，风险偏好有望上行，若技术面成交再度萎缩，意味空头力量或将力竭，市场有望迎来转折，建议逢低布局。最终wind全A大幅反弹，全周大涨4.91%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证1000上涨6.93%，中盘股中证500指数上涨6.99%，沪深300上涨3.44%，上证50上涨1.31%;上周中信一级行业中，涨幅靠前的行业包括电子、通信，电子上涨17.63%，煤炭、银行表现较弱，煤炭下跌10.42%。上周成交活跃度上，非银金融与有色金属资金流入明显。
　　从择时体系来看，虽然市场大涨，但我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离差继续缩小，最新数据显示20日线收于6925，120日线收于6748点，短期均线位于长线均线之上，两线差值2.62%，距离小于3%，市场进入震荡格局。
　　市场处于震荡格局，核心观测变量在于风险偏好的变化。情绪面上，短期美伊谈判预期有所缓和，油价持续下跌，市场风险偏好有望上行；技术面上，市场上周呈现放量大涨，电子板块更是创出近几年最大周涨幅，赚钱效应较为明显。综合来看，影响宏观走向最为重要的油价变量持续下跌，同时科技股的赚钱效应持续高涨，风险偏好有望持续上行，维持较高仓位。
　　配置方向上，我们的中期行业配置模型显示，业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（通信和电子），此外，非银板块周五大幅调整，全周大幅放量，同时估值处于低位，并且中报业绩有望持续向好，可适当关注其配置价值。
　　从估值指标来看，wind全A指数PE位于90分位点附近，属于偏高水平，PB位于60分位点，属于中等水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位80%。
　　择时体系信号显示，均线距离2.62%，距离绝对值小于3%，市场处于震荡格局，核心观测变量在于风险偏好的变化。情绪面上，短期美伊谈判预期有所缓和，油价持续下跌，市场风险偏好有望上行；技术面上，市场上周呈现放量大涨，电子板块更是创出近几年最大周涨幅，赚钱效应较为明显。综合来看，影响宏观走向最为重要的油价变量持续下跌，同时科技股的赚钱效应持续高涨，风险偏好有望持续上行，维持较高仓位。我们的中期行业配置模型显示，业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（通信和电子），此外，非银板块周五大幅调整，全周大幅放量，同时估值处于低位，并且中报业绩有望持续向好，可适当关注其配置价值。
　　风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。