短期展望
　　中期展望
　　短期来看，地缘溢价正逐步出清，市场焦点已转向霍尔木兹海峡通航情况对供应的实际影响。地缘方面，美伊虽已签署谅解备忘录，但局势尚未完全稳定，仍需警惕冲突反复带来的扰动。宏观层面，美国通胀压力犹存，美联储政策立场进一步偏鹰，市场已开始押注9月加息，高利率预期对油价形成一定压制。供应端，随着美伊协议达成，市场普遍预期霍尔木兹海峡通航将逐步恢复，供应紧张预期有所缓解，伊朗原油出口已出现边际回升。不过，目前海峡实际发运量仍处偏低水平，且仍有船舶遇袭等事件发生，中东供应恢复尚需时日，短期内供应宽松程度有限。需求端，全球进入夏季消费旺季，整体需求表现良好，且随着油价回落，后续消费需求存在进一步改善空间。库存方面，美国原油库存持续大幅去库，已跌破近五年历史区间底部，反映出现货市场依然偏紧。总体来看，本周地缘局势明显缓和，市场交易重心正逐步从地缘风险转向供需基本面。随着美伊协议达成，霍尔木兹海峡恢复通航预期增强，原油供应有望逐步修复，油价重心预计将有所下移。但从当前实际情况看，海峡通航恢复仍将是渐进过程，全球库存整体偏紧，市场目前的表现可能过于乐观。后续需重点关注霍尔木兹海峡实际通航恢复进度、美伊协议落实情况，同时防范地缘局势反复带来的短线波动风险。中长期来看，随着供应逐步恢复，油价重心或缓慢回落