周度评估
　　◆价格回顾：上周五沪锌指数收涨0.02%至23965元/吨，单边交易总持仓19.09万手。截至上周五下午15：00，伦锌3S较前日同期涨11美元/吨至3415美元/吨，总持仓26.15万手。SMM0#锌锭均价23730元/吨，上海基差-15元/吨，天津基差-60元/吨，广东基差-65元/吨，沪粤价差-50元/吨。
　　◆国内结构：上期所锌锭期货库存录得11.82万吨，据钢联数据，6月25日全国主要市场锌锭社会库存为24.76万吨，较6月22日增加0.14万吨。内盘上海地区基差-15元/吨，连续合约-连一合约价差-25元/吨。海外结构：LME锌锭库存录得12.24万吨，LME锌锭注销仓单录得1.46万吨。外盘cash-3S合约基差6.98美元/吨，3-15价差94.5美元/吨。跨市结构：剔汇后盘面沪伦比价录得1.034，锌锭进口盈亏为-3843.88元/吨。
　　◆产业数据：锌精矿国产TC-200元/金属吨，进口TC指数-78美元/干吨。锌精矿港口库存22.7万实物吨，锌精矿工厂库存50.5万实物吨。镀锌结构件周度开工率录得51.53%，原料库存1.3万吨，成品库存37.3万吨。压铸锌合金周度开工率录得47.66%，原料库存1.1万吨，成品库存1.1万吨。氧化锌周度开工率录得54.12%，原料库存0.2万吨，成品库存0.8万吨。
　　◆锌精矿港口库存大幅抬升，但锌精矿进口TC延续下滑。美伊冲突结束后，硫酸价格持续下行，锌冶炼企业利润进一步承压，锌冶炼厂存减产预期。锌锭社会库存缓慢抬升，伦锌库存亦有小幅上行，海外结构性风险缓解，但锌锭供应端仍有紧缩预期。联储表态鹰派，宏观情绪偏弱。宏观压制产业托底的格局下，预计锌价维持高位震荡。