市场要闻与重要数据
　　现货方面：2026-06-25，LME铅现货升水为-31.61美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-125元/吨至16025元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至10.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-100元/吨至16100元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-125元/吨至16050元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-100元/吨至16075元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至9725元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至9925元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10150元/吨。
　　期货方面：2026-06-25，沪铅主力合约开于16250元/吨，收于16205元/吨，较前一交易日变化-125元/吨，全天交易日成交74304手，较前一交易日变化24882手，全天交易日持仓83710手，手较前一交易日变化2224手，日内价格震荡，最高点达到16315元/吨，最低点达到16170元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16205元/吨，收于16270元/吨，较昨日午后收盘上涨0.25%。
　　据SMM讯，昨日SMM1#铅价较前一个交易日下跌125元/吨。河南地区冶炼企业低价惜售，部分以长单出货为主，贸易商报价对沪铅2607合约贴水150-100元/吨出厂，成交暂无明显好转。湖南地区冶炼企业出货积极性下降，散单对SMM1#铅均价贴水50元/吨出厂，实际成交贴水更大，但成交量有限。江西地区冶炼企业报价维持对SMM1#铅均价升水100元/吨出厂。铅价跌势扩大，打击铅冶炼企业及贸易商出货情绪，又因正值年中时段，部分炼厂铅锭库存累增，继续以贴水（对SMM1#铅均价）出货，而下游企业同样处于年中关账时段，接货较少，整体市场成交活跃度较差。
　　库存方面：2026-06-25，SMM铅锭库存总量为6.8万吨，较上周同期变化-0.13万吨。截止6月26日，LME铅库存为298525吨，较上一交易日变化-1125吨。
　　策略
　　中性
　　当下，沪铅、伦铅先扬后抑整体偏强，矿端持续紧缺、原生及再生炼厂检修收紧供应形成底部支撑，但下游蓄电池传统淡季叠加端午停采、年中资金回笼压制需求，多空博弈下铅价区间震荡。宏观上美联储鹰派信号、中东局势反复扰动市场情绪，LME库存缓慢去库但总量偏高，国内社会库存小幅波动，现货交投仅维持刚需。本周供需矛盾延续，供应收缩托底、终端采购乏力，铅价以宽幅震荡为主。预计波动区间在16160元/吨至16650元/吨。
　　风险
　　消费不及预期 
　　海外流动性收紧