【行情展望】
　　国际市场来看，全球棉花产量26/27年度预计产量下调3.2%，需求预期可能会下调。美棉市场，本年度美棉签约情况尚可，新年度主产降雨好转，预计产量可能会有所调增，有一定利空。但是未来中美贸易协议可能会涉及农产品贸易，从而利多美棉。美棉在经过一轮上涨之后出现明显下调，我们预计短期内美棉大概率在75-85美分/磅附近震荡行情。
　　国内方面，供应端，本年度棉花产量预计大幅增加，但棉花销售进度较快，且新疆新增纺纱产能，到了7、8月份市场仍有可能会交易低库存等因素。需求端来看，目前棉花需求处于传统淡季，需求表现一般，纱布有所累库，但是考虑新一年新疆地区纺织产能扩张且未来随着淡季过去，需求可能会有所好转。新年度预计新疆棉种植面积小幅略减，但是今年厄尔尼诺年份，要看7、8月份天气是否会出现持续干旱情况，单产仍存在较大不确定性。
　　棉花短期内处于消费淡季，且目前来看库存尚可，大概率区间震荡。中期来看，随着淡季过去，去库速度可能会加快，价格重心可能会逐步上移，此外天气和储备棉轮出仍是不确定因素。