市场行情回顾：2026年5月22日至2026年6月22日，申万电子指数+20.96%，排名申万一级行业第2。申万电子二级行业指数涨跌中位数为+21.14%，其中申万消费电子指数+7.27%。申万电子三级行业指数涨跌中位数为+23.18%，涨跌幅前三分别为被动元件（+65.92%）、半导体材料（+42.03%）、分立器件（+39.63%），涨跌幅后三分别为光学元件（+3.90%）、LED（+3.11%）、品牌消费电子（-14.33%）。
　　2026年4月全球及中国半导体销售额同比延续增长。2026年4月，全球半导体销售额为1104.81亿美元，同比+93.89%，环比+11.02%；中国半导体销售额为288.80亿美元，同比+78.64%，环比+8.02%。受益于AI、新能源汽车等结构性需求拉动，预计未来全球及中国半导体销售额有望延续增长。
　　2026年4月中国智能手机出货量同比+12.30%，1-4月智能手机累计出货量同比-5.50%。2026年4月，中国智能手机出货量为2,503.60万部，同比+12.30%，环比+24.64%；2026年1-4月，中国智能手机累计出货量为8,207.60万部，同比-5.50%。
　　2026年5月全国新能源汽车销量同比+14.40%。2026年5月，全国新能源汽车销量为149.60万辆，同比+14.40%；1-5月销量累计580.20万辆，同比+3.46%，新能源汽车成为PCB等电子元器件需求的重要推动力。
　　投资建议：当前消费电子行业呈现“景气分化”与“结构重塑”的特征。一方面，全球及中国半导体销售额持续高增，显示底层需求仍有支撑；但另一方面，存储芯片供应紧张已显著影响终端出货，Counterpoint预测2026年全球智能手机出货量将同比下降13.9%，成本压力与地缘风险正加速行业洗牌。在此背景下，具备高端品牌溢价和供应链整合能力的龙头厂商抗风险优势凸显。同时，折叠屏手机、AI智能手表、AR眼镜等新兴形态的渗透率提升，以及新能源汽车对电子元器件的增量拉动，均为行业提供结构性增长机遇。因此，我们维持消费电子行业“领先大市”评级。建议关注：具备供应链整合优势与客户黏性的核心零部件厂商，如蓝思科技；布局折叠屏、AR眼镜等新兴终端增量环节的企业，特别是光学、精密结构件等价值量提升领域，如水晶光电、领益智造。
　　风险提示：行业竞争加剧风险；存储价格波动风险；新品落地不及预期风险；技术发展不及预期风险；经贸摩擦等外部环境风险