本期投资提示：
　　可信数据空间政策落地，数据要素商业化进入深水区。6月18日，工信部等七部委联合印发《促进平台经济大中小企业协同发展行动方案（2026—2028年）》，明确提出推动数据资源开放、引导平台型企业打造可信数据空间。过去数年，数据要素市场始终受制于数据安全与商业流转的核心矛盾——拥有方不敢给、应用方拿不到。可信数据空间通过身份认证、隐私计算、使用管控与全程审计等技术手段，构建"数据可用不可见、要素不出域、流转全程可控可审计"的信任底座，从根本上打通了这一堵点。此次政策出台标志着数字经济正式从概念与基础设施准备阶段，进入安全合规变现的实质落地阶段。对于已提前布局可信数据空间、参与国标制定的企业而言，政策红利有望加速释放。
　　基于此逻辑，我们认为可以关注信息发展：终端+平台+数据三层飞轮成型，重卡数据资产价值持续兑现。公司商业模式可概括为"终端是入口、平台是枢纽、数据是资产"。终端侧，公司通过旗下北斗江西、北斗海南持续部署重卡北斗设备，目前终端装车已覆盖全国大部分省份，市占率领先，预计最终装车300余万台。平台侧，公司参与国标制定，自主研发车联网平台、风控平台等，具备政府监管、企业运营、司机服务全链条能力。数据变现侧，公司已切入保险降赔分润市场，与多家大型保险公司签署战略框架协议，假设每台重卡年均贡献约2000元收入，若最终250万台接入保险服务，则对应收入体量将超50亿元。综合来看，随着保险降赔收入逐步体现于报表、数据资产入表路径清晰，公司有望从传统PE估值体系向平台化、高分红成长股逐步重估，中期市值空间可期。
　　公司持续对外投资拓展数据资产变现边界，布局换电等赛道。6月17日，公司参股公司芯禾寰球成立（持股30%），另两名股东分别为绿能启程（持股40%）及启源芯动力（持股30%）；其中启源芯动力为国家电投旗下最大换电平台，换电市场市占率约70%。投资逻辑上，公司依托百万量级重卡北斗终端积累的时空轨迹、驾驶行为、实时路线等海量运营数据，可精准还原重卡群体的行驶规律与路网偏好，为国家层面的换电站网络规划提供数据支撑；此外，在换电站具体选址层面，高速服务区等具备富余土地的节点是重要落点，公司运营数据可进一步辅助判断各区域的实际补能需求与车流密度，提升选址精准度与投资回报率。核心央企的参与印证了市场对公司数据入口价值的高度认可，公司数据资产变现边界有望持续拓宽。
　　投资分析意见：基于AI外溢+反内卷+需求修复主线，整车端：①首先看好ai外溢的智能化和高端化方向，关注新势力车企小鹏集团、理想汽车、华为系的江淮汽车等。②有海外业务支撑盈利总量的比亚迪、吉利汽车等。零部件端：机器人及数据中心液冷等有望从主题转向产业趋势，关注业绩有α支撑确定性，同时有拔估值潜力的公司，①智能化关注核心tier1，德赛西威，核心供应链地平线等。②中大市值白马关注，银轮股份、岱美股份、新泉股份、双环传动、敏实集团、星宇股份等。③中小市值弹性关注，福达股份、隆盛科技、恒勃股份、继峰股份、川环科技等。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期