投资要点：
　　事件：开展汽车流通消费改革试点、培育壮大汽车后市场消费是我国全链条扩大汽车消费的重要抓手。6月23日，商务部等8部门发布通知，公布了40个汽车流通消费改革试点城市及其重点改革创新方向；同日，商务部等9部门同步发布了关于培育壮大汽车后市场消费若干措施的通知。
　　盘活存量与做大增量并举。在国新办新闻发布会上，商务部副部长盛秋平指出，要“既注重盘活存量，又坚持做优增量”。在盘活存量方面，支持依托现有整车企业、汽车市场、赛道、文创园区等设施创新打造汽车消费新场景，例如上海、天津利用国际赛道资源筹办知名赛事，联动开展商旅文体健融合促消费活动，提升资源利用效率；做大增量方面，指导杭州、深圳等地探索优化汽车限购、释放潜在购车需求，并借助自贸区、综保区便利条件探索保税改装、传统经典车“保税+展示”、汽车租赁等特色业态，同时对二手车交易、房车露营、皮卡进城等领域加快放宽限制。
　　后市场打开增量空间。《商务部等9部门关于培育壮大汽车后市场消费若干措施的通知》聚焦改装、房车露营等六大领域，提出17条举措，可概括为四个字：“破”——破解房车上路难、停车难及改装法规缺位问题，实施分级分类管理；“立”——构建人才培养与传统经典车认定体系，夯实产业根基；“扩”——扩展赛事、巡游等消费场景，推动小众爱好走向大众；“优”——优化租赁、维修、保险等服务供给，满足多层次需求。
　　内需阶段性承压，新政策有望促进内需恢复。2026年1-5月，乘用车内需累计销量679.0万辆，同比约-24%；5月单月销量144.4万辆，同比-23%，其中燃油车销量同比-42%，构成主要减量。我们认为，本轮政策有望提振内需、中长期打开后市场增量空间。整车推荐吉利汽车、比亚迪、蔚来、小鹏汽车、零跑汽车，经销商及后市场环节推荐中升控股。
　　风险提示。原材料价格大幅上涨，经济增长不及预期。