重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价23800元/吨，较上一交易日变化-70元/吨，华东铝现货升贴水-50元/吨，较上一交易日变化0元/吨；中原A00铝价23750元/吨，现货升贴水较上一交易日变化0元/吨至-100元/吨；佛山A00铝价录23770元/吨，较上一交易日变化-50元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化25元/吨至-75元/吨。
　　铝期货方面：2026-06-23日沪铝主力合约开于24145元/吨，收于23485元/吨，较上一交易日变化-535元/吨，最高价达24145元/吨，最低价达到23440元/吨。全天交易日成交181669手，全天交易日持仓167409手。
　　库存方面，截止2026-06-23，SMM统计国内电解铝锭社会库存124.2万吨，较上一期变化-1.3万吨，仓单库存477234吨，较上一交易日变化-2726吨，LME铝库存311725吨，较上一交易日变化-2075吨。
　　氧化铝现货价格：2026-06-23SMM氧化铝山西价格录得2790元/吨，山东价格录得2760元/吨，河南价格录得2780元/吨，广西价格录得2675元/吨，贵州价格录得2780元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得310美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2026-06-23氧化铝主力合约开于2917元/吨，收于2843元/吨，较上一交易日收盘价变化-80元/吨，变化幅度-2.74%，最高价达到2923元/吨，最低价为2831元/吨。全天交易日成交433901手，全天交易日持仓284194手。
　　铝合金价格方面：2026-06-23保太民用生铝采购价格17600元/吨，机械生铝采购价格17900元/吨，价格环比昨日变化-200元/吨。ADC12保太报价23500元/吨，价格环比昨日变化-200元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存4.01万吨，厂内库存7.02万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本23525元/吨，理论利润75元/吨。
　　策略分析
　　电解铝：商品价格受宏观压力普跌，铝现货市场下游采购先扬后抑，早盘积极补货，随后铝价大幅度下跌市场趋向冷清。微观方面即使霍尔木兹海峡存在恢复通行预期，中东地区短期难复产，且前期运输效率不高但实际仍有货物流动，中东库存对市场冲击不大，短期印尼新增产能释放难，不改海外存在刚性缺口的事实，中国出口市场将维持强势。中国下游开工率保持强势，铝水比例、铝棒铝板带箔产量均环比增加，铝价超跌继续刺激下游采购积极性，铝锭库存去库提速，虽然当前社会库存绝对值处于高位限制铝价上涨空间，但随着时间的推移库存降至相对低位，微观数据将对铝价形成全方面利好。虽然市场依旧对今年美联储存在加息预期，但当前按兵不动概率更大。
　　氧化铝：中国与几内亚交流造成市场对几内亚铝土矿政策预期开始松动，氧化铝价格高位回落。中东冲突仍有波动可能，霍尔木兹海峡开放短期难下定论。此外几内亚受限于价格因素发运量减少，随着雨季的来临，预计发运量仍有望继续回落，铝土矿价格仍然存在较强支撑。矿端对氧化铝价格形成成本支撑有力，但缺乏推动氧化铝上涨的驱动力。氧化铝供应过剩格局不改，减产规模偏小不足以扭转供应过剩预期，广西220万吨新增产能继续投产，在未来两个月仍将陆续释放产量，目前投产规模已经达到560万吨。氧化铝波段操作或配合期权。
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动