本期投资提示：
　　审核加快，存量新高。上两周（6月8日-6月21日）新增19宗定增项目（其中竞价18宗），环比减少3宗；终止6宗（其中竞价2宗），环比减少12宗；发审委通过21宗（其中竞价15宗），环比增加9宗；证监会通过9宗（其中竞价8宗），环比增加6宗；正常待审定增项目共693个，其中过会注册待发项目100宗，环比增加16宗，创25年以来新高。
　　过审项目初步分析：1）宇瞳光学主要产品为光学镜头等，已在车载光学、机器视觉、智能家居等进行布局，为全球安防镜头领域的龙头企业之一。25年及26Q1，公司营收、归母净利增均超10%。随着驾驶自动化的升级以及ADAS渗透率的提升，汽车所需搭载传感器的数量持续增加，预计28年全球车载镜头出货量增长至4.06亿件、车载镜头销售额增长至18.48亿美元。公司计划进一步加强车载光学、机器视觉、医疗器械、红外热成像、摄影摄像等多个新应用领域的光学镜头等光学零部件产品的产业布局，本次拟募资不超过8.90亿元用于车载镜头扩产、玻璃非球面镜片扩产等，从而向产业链上游延伸，有利于优化公司产品结构实现现有产品的高端化进阶，并且创造新的利润增长点。以26/6/18收盘价计（下同），公司所属行业PE、PS估值分位分别为11.01%、4.53%，公司自身PE、PS估值为58.04X、5.37X，位于20年以来的84.58%、87.46%分位值，估值相对行业比为0.83、1.68。2）思泉新材主营为热管理材料、磁性材料、纳米防护材料，主要应用于手机、笔记本电脑、平板电脑、可穿戴设备等消费电子终端，以及数据中心、通信、新能源汽车、储能等领域。随着5G、AI、物联网等技术的不断发展，消费电子产品对热管理材料的需求持续增长，预计到35年全球热管理市场规模将达到434.2亿美元。公司本次拟募资不超过4.66亿元用于越南思泉新材散热产品项目、液冷散热研发中心项目等，前者是响应客户需求、融入核心客户全球供应链体系，后者将重点发展液冷散热的研究和开发，丰富公司在热管理材料领域的产品结构，加强液冷散热领域的技术储备，加速向新能源汽车、数据中心等行业拓展。公司所属申万一级行业估值创近一年新高，公司自身PS、PB估值为29.55X、17.92X，位于20年以来的91.90%、96.73%分位，估值相对行业比为5.39、2.23。
　　基准折价率降至低位，市价折价率创新高。上市日在上两周的定增项目有10宗，环比增加4宗，募资额合计130.24亿元，环比增加8.41%。其中7宗为竞价项目，最终全部募足，平均有26家机构/个人参与报价，申报入围率均值为49.34%，环比+1.29pct；平均申报溢价率为13.30%，环比+3.72pct，基准折价率均值为6.57%，环比-6.09pct，处于近一个月低位；市价折价率均值为14.84%，环比上升4.88pct，创近三个月新高。
　　竞价收益分化，电子行业领跑。上两周首次解禁的竞价项目有3宗，解禁收益均为正，绝对收益率、超额收益率均值分别为41.94%、23.43%，环比+46.72pct、+29.53pct。拆解收益：1）平均市价折价率为7.77%，环比-5.86pct，智明达市价折价率位居第一，达到14.02%。2）行业β贡献上，“发行-解禁”期间的申万一级行业涨幅均值为16.75%，环比+18.53pct，其中电子以62%领跑，而汽车、国防军工下跌超3%。3）个股α贡献上，在“发行-解禁”期间的个股涨幅均值为32.23%，环比上升51.92pct，仅智明达下跌（-4.91%）。
　　负α及低折扣拖累定价收益。上两周仅解禁安凯客车1宗定价项目，其解禁日绝对收益率、超额收益率分别为-20.82%、-61.67%，主要受到个股α拖累，“发行-解禁”期间的个股下跌30.69%，且项目市价折价率相对较低，不足13%，而同期的行业涨幅为37.33%。
　　风险提示：定增审核进度不及预期、二级市场股价波动、定增报价市场环境变化等风险。