本期投资提示：
　　新增及终止增加，过会注册双双放缓。上两周（5月25日-6月7日）新增22宗定增项目（其中竞价19宗），环比增加6宗；终止18宗（其中竞价8宗），环比增加7宗；发审委通过12宗（其中竞价8宗），环比减少2宗；证监会通过3宗（其中竞价2宗），环比减少6宗；处于正常待审阶段的定增项目共685个，其中过会注册项目有84宗，环比减少5宗。
　　过审项目初步分析：1）通富微电是全球及国内半导体封测行业的头部企业，营收全球第四、国内第二，客户包括AMD、德州仪器等，广泛应用于AI、汽车、手机等领域。25年及26Q1，公司营收增速超15%，归母净利增速超70%。受益于国内下游需求拉动，预计25-28年国内集成电路销售额年复合增长10.2%。公司拟募资不超过42.20亿元用于存储芯片封测产能提升项目、汽车等新兴应用领域封测产能提升项目等，将在公司原有产品线的基础上进一步提升封测产能，并侧重于投向符合下游国产替代以及新兴技术发展趋势、市场需求快速增长的应用领域。以26/6/5收盘价计（下同），公司所属申万一级行业PE、PS估值超过87%，公司自身PE、PS估值为70.13X、4.25X，位于20年以来的61.12%、92.95%，相对行业比为0.86、0.89。2）思特威-W主营CMOS图像传感器，产品应用于安防、机器视觉、手机、汽车电子等，24年蝉联安防CIS市场全球出货量第一。当前CIS行业向高附加值发展，智能CIS与视觉AI深度融合。公司本次拟募资不超过32亿元用于：面向高性能影像应用的CIS解决方案研发及产业化、面向智能驾驶的CIS解决方案研发及产业化、面向视觉AI的CIS和端侧AIASIC解决方案研发及产业化（升级工业、医疗CIS，拓展专业高端市场，并基于飞凌微打造“AIASIC+Sensor”感算一体方案，构建新增长点）等。公司所属申万一级行业PE、PS估值分位值分别为87.17%、96.30%，公司自身PE、PS估值为36.65X、6.43X，位于2020年以来的4.05%、3.37%，相对行业比为0.45、1.34。
　　募足率维持高位，基准折价率持续提升。上市日在上两周的定增项目有6宗，环比减少1宗，募资额合计120.14亿元，环比增加138.80%。其中4宗为竞价项目，平均有24家机构/个人参与报价，最终有11家机构/个人获配，平均申报入围率为48.05%，环比-9.93pct，平均申报溢价率为9.58%，环比+0.20pct，最终全部募足，募足率、募资率维持100%，对应基准折价率均值为12.66%，环比+1.32pct，处近三个月高位，其中金信诺按照八折底价定价；市价折价率均值为9.97%，环比-3.93pct。
　　竞价收益持续降温，行业及个股多数下行。上两周首次解禁的竞价定增项目有3宗，1宗解禁收益为正，正收益占比33.33%，环比持平；3宗竞价项目的解禁日绝对收益率、超额收益率均值分别为-4.78%、-6.11%，环比分别-10.28pct、-7.11pct。拆解收益：1）平均市价折价率为13.62%，环比-1.49pct，其中博菲电气市价折价率位居第一，达到15.48%。2）行业β上，“发行-解禁”期间的申万一级行业涨幅均值为-1.78%（2宗项目为负），环比-12.92pct，仅博菲电气所属基础化工行业上行。3）个股α上，“发行-解禁”期间的个股涨幅均值为-19.69%（3宗项目均为负），环比-10.07pct。
　　定价收益回升，行业及个股分化。上两周解禁2宗定价项目，其解禁日绝对收益率、超额收益率均值分别为721.54%、702.68%，环比增幅超600pct，主要系罗博特科解禁收益率较高拉动。拆解收益：平均市价折价率为49.69%，环比+35.45pct，“发行-解禁”期间的申万一级行业、个股涨幅均值分别为17.11%、166.41%，环比-36.02pct、+159.59pct。
　　风险提示：定增审核进度不及预期、二级市场股价波动、定增报价市场环境变化等风险。