本周（2026/6/15-2026/6/18）非银子板块涨跌互现，整体跑输大盘，保险和多元金融分别下跌8.18%和0.60%，证券微涨0.47%。
　　证券板块：陆家嘴论坛促资本市场高质量发展，重视券商配置性价比。年内Wind全A日均成交额为2.69万亿，同比+55%；日均两融余额为2.72万亿，同比+31%。2026年6月17日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛发表《进一步健全投融资相协调的资本市场功能更好服务新质生产力和经济高质量发展》主题演讲，讲话围绕融资端、投资端和资本市场双向开放展开：1）融资端，扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市；有序推进深化创业板改革，加大对新型消费和现代服务业的支持力度；支持符合条件的港股上市公司境内上市。2）投资端，支持在沪深交易所推出主动ETF，推出商业不动产REITs试点；严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场、内幕交易等违法违规行为。3）资本市场双向开放上，支持香港于近期启动5年期人民币国债期货上市交易，鼓励外资持牌机构参与基金投顾业务扩大试点；推动健全跨境监管协调机制，既支持合法合规的跨境投融资活动，又依法打击各类跨境违法违规行为。总体看，监管改革思路未变，投资端仍聚焦“服务实体经济和新质生产力发展”，预计股权融资“扶优、扶科”结构化放松持续；投资端强化“助力居民资产优化配置”逻辑，主动ETF、商业不动产REITs等推出将提供更多资产配置选择；资本市场双向开放上，进一步统筹安全和发展，平衡监管能力和开放水平。投资建议上，截至6月18日，证券IIPB（LF）为1.14倍，处于近5年来15.16%分位数；板块公募持仓为0.52%，显著低于标配3.25%；对比看，板块资金面压力总体出清，短期科创投行兑现业绩弹性，中期国际发展抬升ROE中枢，长期财富管理或迎来“奇点时刻”；估值和业绩严重错配，应高度重视此配置机会。建议关注国泰海通、中金公司、中信证券和华泰证券等。
　　保险板块：陆家嘴论坛释放重要监管信号，强化行业高质量发展主线。6月17日2026陆家嘴论坛开幕，国家金融监管总局局长丁向群发表重要讲话，主要围绕防范化解风险、严监管强监管、深化改革转型和服务经济社会高质量发展等方面展开。具体在监管基调方面，明确要严监管强监管，全面强化五大监管，真正做到长牙带刺、有棱有角；在金融法治建设方面，将以健全法制为基础，加快推动银监法、保险法修订出台；在行业秩序整治方面，坚定推行保险业“报行合一”，由追求速度和规模向以质量和效益为中心转变；在普惠与民生保障方面，对“两司两员”等新就业群体开发专属普惠产品，持续提升防灾减灾救灾金融服务水平。整体而言，系列监管部署标志着未来行业增长将进一步走上高质量发展之路，头部险企凭借完善的内控体系、稳健的资产负债管理、多元的产品布局与资本实力等优势，有望巩固行业龙头地位，中小寿险公司则可能面临较大转型压力。当前保险板块估值和机构持仓仍处相对低位，在监管和行业环境持续优化的背景下，继续看好行业中长期估值修复机会。截至6月18日各上市险企估值为：中国人寿0.56xPEV、中国平安0.52xPEV、中国太保0.42xPEV、新华保险0.56xPEV、中国太平0.24xPEV、中国财险0.92xPB，建议关注中国太平、新华保险、中国平安、中国人寿、中国太保、中国财险。
　　风险提示：经济增长不及预期；监管收紧；产品吸引力下降；资本市场波动；利率下行；大灾频率升高。