核心观点
　　- 1、铁矿发运处于高位，上周全球铁矿发运总量3467.7万吨（+120.8），澳洲发运量2013.6万吨（-14.1），其中发往中国的量1784.0万吨（-74.3）；巴西发运量788.0万吨（-82.0）。主流地区铁矿发运有一定回落，非主流国家和地区的发运的增长则抵消了这一回落并拉动铁矿发运整体上涨。
　　- 2、需求方面，Mysteel统计最新一期247家钢企铁水产量242.24万吨/日（+1.38），铁水产量反弹，242万吨/日左右的样本铁水产出符合预期；而样本钢厂的高炉盈利率保持在55.84%。铁水产量后续将维持240万吨/日以上水平，铁矿需求有韧性。
　　- 3、库存方面，国内45港港口库存16557.37万吨（-6.84），247家钢企进口矿库存8924.3万吨（+13.17）。注意后续港库能否稳定去化是中长期铁矿价格能否反弹的基本条件。
　　- 4、特别需要注意近期铁矿成本受到霍尔木兹海峡重新通行的影响，现货成本支撑明显下移导致价格走弱速度快于期货端，铁矿基差持续走弱，现货61.5%pb粉开始处于贴水状态。
　　- 4、结论：铁矿基本面尚可，但成本支撑下移对冲了需求利多，叠加宏观数据一般使得铁矿依然偏空运行。
　　- 5、风险事件：铁水产出变化，现货走弱水平。