核心观点
　　1、央行行长潘功胜：中国金融结构的变迁和金融市场现代化。讲话中，潘行长报告六项人民银行即将出台的政策举措，具体包括：一是完善短端利率调控机制。二是创设境外央行回购工具。三是在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点。四是研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具。五是会同上海市政府和有关部门出台《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》。六是银行间市场数据报告库正式挂牌。我们认为央行拟出台政策旨在进一步提升金融市场稳定性和灵活性，有效防范流动性风险的发生。与此同时，我国金融对外开放稳步推进，从中长期有利于提升实现更高水平制度型开放。
　　2、金监总局局长丁向群：践行全球治理倡议深化国际监管合作。丁向群讲话中指出，中国金融业改革发展成就举世瞩目，防风险、强监管、促高质量发展取得显著成效，后续金融监管总局将重点抓好四方面工作。一是扛牢监管主责，聚力攻坚防范化解风险。二是恪守监管定位，较真碰硬严监管强监管。三是强化监管引领，坚定不移深化改革转型。四是加强监管护航，精准务实服务经济社会高质量发展。我们认为丁局长的讲话明确了未来国内金融监管工作的重点方向，继续坚持防风险与支持实体高质量发展并重，加快处置中小金融机构风险，同时引导金融机构提升金融服务质效。
　　3、证监会主席吴清：加强资本市场功能建设，更好服务新质生产力和经济高质量发展。吴清讲话中指出，第一，新“国九条”和1+N政策体系全面落地，中国资本市场稳中向好的确定性明显增强。第二，主动拥抱新一轮科技革命和产业变革，持续增强资本市场制度的包容性、适应性。第三，积极参与全球金融治理与开放合作，促进两个市场、两种资源协同联动。我们认为资本市场改革在过去几年中取得明显成效，未来在持续支持科技企业发展的过程中将扮演更重要的作用，与此同时，对外开放稳步推进，有利于我国更深层次参与全球金融市场的发展并发挥更重要的作用。
　　投资建议
　　1、银行：资金流向的变化是推动板块估值修复中不可忽视的力量，一方面被动指数的持续扩容带来了稳定的资金流入，板块高权重的特征仍将持续推动资金的流入，一方面银行板块低波高红利的特征更易获得险资等中长期资金的青睐，结合监管一系列引导中长期资金入市的措施，预计板块的股息配置价值吸引力仍将持续。
　　2、非银：1）保险：居民储蓄需求仍旺，2026年人身险行业有望保持供需两旺，预计板块资负两端业绩稳健增长。保险股beta属性明显，具备弹性，且分红水平稳健，看好行业长期配置价值。2)证券:市场交投活跃度维持高位，板块业绩和估值具备投资属性，资本市场投融资功能不断健全完善，头部券商将更为受益。
　　风险提示
　　1）金融政策监管风险：目前金融科技已纳入严监管，与银、证、险相似，业务对监管政策敏感度高，相关监管政策的出台可能深刻影响行业当前的业务模式与盈利发展空间。
　　2）宏观经济下行风险，导致银行业资产质量压力超预期抬升。
　　3）利率下行风险，银行业息差收窄超预期，保险固收类资产配置承压。
　　4）国外地缘局势恶化，权益市场大幅波动，β属性导致证券板块和保险板块行情波动加剧。