证券：券商估值业绩错配严重，业绩期临近有望催化估值修复行情，政策利好打开业务增量空间，券商转型发展alpha有望凸显。本周沪深两市日均成交额3.15万亿元（环比+12.79%），沪深两融余额1.51万亿元（环比-47.48%）。截至6月14日，年内A股共有66家企业完成IPO，合计募资596.27亿元，上市数量及募资金额同比分别增长38%和66%，其中科创板、创业板合计募资占比达48%，科技企业融资活跃度持续提升。6月17日，陆家嘴论坛开幕，围绕科技金融、投融资制度改革、产品创新、中长期资金入市及高水平开放释放多项政策信号，进一步强化资本市场服务新质生产力和实体经济高质量发展的功能。融资端“扶优、扶科”导向持续深化，叠加主动ETF、商业不动产REITs等投资端工具扩容，有望共同推动券商投行、资管、财富管理及机构服务等业务长期转型发展。资本市场深化改革打开业务增量空间，投行及投行资本化步入上行趋势，且催化持续，科创属性提升盈利弹性及成长趋势，券商Q2业绩高增，预报/快报催化可期，低估低配看好修复空间，建议关注国泰海通（AH）、招商证券（AH）、中金公司（H）、中信证券（AH）、华泰证券（AH）、财通证券、兴业证券等投资机会。
　　保险：本周保险指数下跌8.18%，跑输沪深300指数（本周上涨3.44%），预计主因市场风格切换，叠加资金因素压制导致本周保险板块出现阶段性回调。当前行业基本面表现稳健，估值水平与基本面存在大幅背离：负债端保费增速延续较高水平，资产端受益于权益市场回暖投资收益持续改善，险企26H1业绩有望延续高增态势。我们认为估值回调进一步提升了板块当前配置性价比，中报业绩披露窗口期临近，建议重点关注业绩驱动的估值修复机会。此外，6月17日，国家金融监管总局局长丁向群在2026陆家嘴论坛发表讲话，释放多项重要政策信号。讲话明确"加快推动保险法修订出台"，强调"坚定推行保险业报行合一"，提出"强化融资支持和保险保障"以服务科技创新，并宣布推动上海国际再保险中心建设及国际航运保险合作，标志着保险业在监管顶层设计层面的定位持续提升，有望为行业中长期高质量发展提供制度保障。短期看，资产端方面，二季度权益市场持续走强，叠加部分险企25H1业绩基数偏低，26Q2险企业绩增长有望持续好于预期；负债端方面，居民存款搬家趋势延续，分红险浮动收益优势持续凸显，个险及银保渠道新单增长势头良好，2026年负债端有望延续较好增长态势。中长期看，长端利率企稳叠加权益市场上行驱动险企资产端改善，新单预定利率下调驱动存量负债成本迎拐点，险企中长期利费差有望边际改善。个股建议关注：新华保险（AH）、中国人寿（AH）、中国财险、中国平安（AH）、中国太平（H）、中国人保（A）/中国人民保险集团（H）、中国太保（AH）、友邦保险（H）。
　　港股金融：流动性环境波动下建议关注高股息优质公司的配置价值，如中船租赁、中信股份、中银航空租赁、远东宏信。
　　风险提示：资本市场大幅波动、行业竞争加剧、行业政策变动等。