6月17日陆家嘴论坛召开，证监会、央行、金管局三大金融监管部门同步释放政策信号。证监会主席吴清明确多项改革方向，当日深交所发布主动ETF指引，上交所发布AI大模型适用科创板第五套标准指引。后续人民币外汇期货试点、储架发行、上市公司证券发行注册管理办法修订、AI监管指导意见待推出。央行行长潘功胜宣布一揽子金融新政，涵盖利率调控、离岸金融开放与风险防范工具。金管局强调监管“长牙带刺”，引导金融资源向实体和新兴产业倾斜。资金面改善+交投活跃+政策呵护，把握金融股配置机遇。个股推荐：1）证券：推荐头部券商如中信AH等，优质中小券商如东方AH、国元；2）银行：推荐质优个股，如平安、南京、渝农、渣打。
　　沪深交易所发布主动ETF业务指引
　　主动ETF在美国等境外市场已是成熟产品，A股市场缺失该品类。沪深交易所此次发布主动管理交易型开放式证券投资基金业务指引，标志主动ETF制度框架正式建立。指引设定管理人门槛，近3年平均主动权益规模不低于100亿元，确保首批参与方具备充分主动管理能力。产品设计层面，持仓不低于30只、前10大仓位不超净值60%、持股流动性须位于市场前80%等要求，体现对主动ETF的产品管理约束；每日开市前披露申购赎回清单。未来主动ETF落地后，将为投资者提供兼具主动Alpha与场内交易便利性的新工具，丰富公募基金市场生态。
　　AI大模型公司适用科创板第五套标准
　　科创板第五套标准此前主要适用于生物医药领域，本次扩围至AI大模型，是资本市场对新质生产力国家战略的制度性响应。上交所《发行上市审核规则适用指引第10号》明确大模型企业上市路径：无收入或盈利指标约束，但须以至少一个产品完成上线并实现规模化应用为门槛，行业地位突出、排名靠前，在产业链中占据重要地位，取得相关市场主体较高认可；目标市场清晰、需求大、竞争优势突出、成长性强。并引入国内外主流评测排名、资深专业机构投资者入股等市场化指标作为筛选依据。据证监会官网，智谱华章科创板IPO辅导状态变更为“辅导验收”，辅导券商为国泰海通。
　　健全短端利率调控，推动离岸市场开放
　　人民银行将健全短端利率调控机制。在2024年7月已设临时隔夜正、逆回购工具基础上，优化使用安排，操作利率按7天期逆回购操作利率加减25个基点执行，利率区间从70个基点收窄到50个基点，同时适时增加隔夜逆回购操作品种，更好匹配银行体系短期流动性需求。面向境外机构，将创设境外央行类机构回购工具，境外央行或货币当局、国际金融组织、主权财富基金可用中国国债等高等级债券做回购，便利其流动性管理和人民币资产配置。此外，授权工行、农行、中行、建行、交行、中信等6家银行，依托中国外汇交易中心平台，在上海自贸区内开展离岸人民币外汇交易试点。
　　严监管持续加码，金融资源倾斜实体
　　金融监管总局表示，监管要“长牙带刺”、有棱有角，加快推动银监法、保险法修订，增强金融法治与实践的适应性。严肃市场纪律，整治无序竞争，严厉打击金融黑灰产，坚定推行保险业“报行合一”。守住不发生系统性金融风险底线，有序处置中小金融机构风险，支持配合化解房地产和地方政府债务风险。着力促进新质生产力发展，推动金融资源向新兴产业和未来产业集聚；高效支持扩内需，指导金融机构参与财政金融协同促内需工作；加强薄弱环节金融保障，推动小微企业贷款质的有效提升和量的合理增长。
　　风险提示：政策推进力度不及预期；经济修复力度不及预期。