PX周度|随着地缘风险释放，供需偏紧格局下，价格低位存支撑
　　成本：原油价格重心大幅回落，因地缘溢价风险释放。周初消息称美伊备忘录即将达成，正式批准开放霍尔木兹海峡，并下令立即解除美国海军对伊朗港口的海上封锁导致原油恢复供应预期好转影响使得原油价格下跌；周中伊朗石油部发布官方复产计划，叠加沙特阿美大幅下调7月OSP官方售价；周四美伊双方以电子方式正式签署“伊斯兰堡谅解备忘录”，约定60日内达成最终协议并重新开放霍尔木兹海峡，进一步引发原油价格下跌。不过随着地缘溢价风险释放，油价走势有望逐步回归基本面。基本面来看，如果协议顺利执行，海峡陆续恢复，但是预计短时间内仍难达到战争之前水平，且中东部分油田恢复尚需一定时间，叠加美国夏季需求高峰，原油和成品油均进入去库通道，且汽油库存降至历年同期偏低水平，原油基本面仍偏强，给予油价支撑，布油关注75美元/桶支撑。
　　供需：6月，PX维持供需两弱格局，部分PX装置存检修预期，不过下游PTA负荷继续下降空间有限，PX供需有所好转，整体仍存累库预期。远期看，因装置检修集中，7月PX去库预期较强。
　　供应端，亚洲及国内PX负荷小幅回落。国内PX负荷至76.9%（-0.4%），亚洲PX负荷至65.9%（-0.4%）。
　　需求端，独山能源250万吨装置重启，PTA负荷继续提升至69.2%（+1.5%）。
　　估值：偏高。PX中期预期仍偏紧，叠加成本端偏弱，PXN维持高位。PXN自前一周的425美元/吨压缩至381美元/吨。
　　观点：6月PX维持供需两弱格局，不过部分PX装置仍存检修预期，下游PTA负荷边际回升，PX供需边际好转，尤其是部分PX装置检修计划推迟至7月使得远端去库预期较强。不过近期美伊谅解备忘录达成，地缘溢价回落，油价大幅下跌；且海峡通行恢复后PX负荷存回归预期，近期PX受到拖累，价格大幅下跌。不过随着地缘溢价风险的快速释放，叠加PX供需偏紧格局，预计PX低位存支撑，关注美伊局势。
　　策略：
　　1.单边：关注市场企稳后的阶段性短多机会。
　　2.套利：PX-SC价差逢高做缩为主。