月度观点：美伊冲突持续时间进一步延长，在双方谈判无法达成协议的情况下霍尔木兹海峡封锁加剧能源供应紧张并推高相关能化商品价格并提振美元需求，通胀压力持续使全球央行货币政策短期或收紧，资金信心受挫从而持续抛售相关风险资产和金属等对价格打击难以消退。目前美国受到地缘冲击国内经济滞胀风险加剧使居民生活成本增加抑制消费意愿，民意压力下总统特朗普或寻求更加高效的方式来缓和冲突的影响，随着流动性改善，市场计入冲突后资产将呈现结构性分化。5月若美伊谈判实现突破则油价回落有望提振贵金属走势，否则在僵局或双方再度交火的情况下价格或进一步下探，后续还需关注新任美联储主席就任后相对政策倾向以及央行购金等资金流向，黄金在4400-4500美元寻求企稳总体维持弱势震荡，上方阻力在4850美元。
　　本周行情回顾：美伊局势变化和美联储利率决议对市场形成主导，周初受美国和伊朗宣布将签署谅解备忘录的消息提振，国际油价大跌，市场对于通胀等担忧缓和，美元指数同步走低，贵金属延续上周五的回升趋势涨幅扩大，然而周中美联储决议释放鹰派信号叠加美伊谈判再生变数，美元重新走强，行情快速扭转呈现倒“V”型回落并抹去周初涨幅而转跌。国际金价一度反弹接近4400美元后下跌至4200美元下方，收盘报4157.81美元/盎司当周累计下跌1.54%；国际银价走势与黄金同步但波动幅度更大，反弹最高到71美元上方后回落到63美元附近，收盘报64.817美元/盎司大跌4.69%。铂钯跟随金银走势先涨后跌，钯金在现货价格支撑下相对铂金抗跌。