估值：本周钢材价格表现为小级别下跌大级别盘整，螺纹/热卷振幅为73/63。钢厂盈利率56%，炼焦利润回落，钢坯利润跌至盈亏线。从基差角度来看，螺纹基差99元/吨，热卷基差11元/吨，环比小幅上行，位于中性区间。品种间比较，10合约卷螺差218，环比+17，位于中性偏高水平。从静态绝对估值角度来看，螺纹钢价格低于华东独立电炉谷电成本，估值中性偏低；热卷估值中性。
　　宏观：1、美伊签署谅解备忘录。霍尔木兹海峡因以色列袭击黎巴嫩再次关闭。2、美联储6月会议维持联邦基金利率不变，点阵图显示鹰派倾向，年内或加息一次。3、五部门启动重点行业节能降碳改造攻坚三年行动。
　　供需：本周钢铁企业盈利率56%（环比+0%），钢坯利润继续下探十分微薄。铁水日均产量维持在240万吨上下。主要钢材品种供需双增，库存基本持平。螺纹钢产量微增，消费止跌回升，库存微减。热卷产量微增，消费连续两周上行，库存持续偏高。总结：钢厂利润尚可供给稳定偏宽松，下游需求淡季趋弱短期有企稳表现，供需驱动展望偏弱。
　　成本：本周铁矿石和双焦明显走弱，铁矿石周-2.23%，焦煤周-7.26%，焦炭周-2.82%。铁矿港口库存高位累库，供应长期过剩，预计未来震荡偏弱。双焦在供应端持续偏紧和保供政策发力的形势下，预计走势震荡偏强。成本驱动展望中性略弱。
　　总结：宏观层面：美伊达成谅解，市场风险偏好大幅提升。美联储点阵图偏鹰派，宏观流动性趋紧。节能降碳三年攻坚开启，供给侧改革限制成本下行。产业层面：本周钢厂盈利率56%，铁水产量维持高位。钢材产量小幅增加，预计后续供应偏宽松。建材消费止跌回升，预计未来一个月变化不大。热卷消费连续一个季度走弱后，连续两周回升，显示积极变化。钢材库存基本持平上周，热卷高库存压力显著。供需驱动展望偏弱。成本方面：铁水产量较高利好原料价格。铁矿石震荡偏弱，双焦震荡偏强，成本支撑展望中性略弱。走势判断：宏观流动性收紧，淡季需求一般，成本刚性支撑，政策预期托底，本周钢材市场预计延续盘整行情。
　　策略建议：螺纹/热卷区间操作，期权择机双卖。
　　关注点：地缘政治发展、行业政策调整。