本周行情回顾：本周（6.15-6.18）PP2609合约整体呈现“连续走弱、单边下行、重心大幅下移”的弱势行情，全周运行区间7632-8692元/吨。周初盘面延续空头氛围，开盘承压回落，受中东地缘缓和、原油走弱预期压制，期价持续震荡下探，多头反弹乏力，盘中不断刷新阶段低位，周内最高触及8692元/吨，最低下探至7632元/吨。全周日内以跌为主，下跌节奏连贯，市场交易情绪偏空。周线收出大阴线，价格中枢较上周大幅下移，整体弱势趋势明确，仅低位存在小幅技术性抵抗，无明显修复反弹行情。
　　供需逻辑：本周市场核心逻辑彻底切换为“成本端大幅走弱主导下行、供应偏紧仅阶段性托底、淡季需求疲软持续放大利空”的偏弱格局，成本端成为行情第一驱动。地缘方面，6月17日美伊签署停火谅解备忘录，约定停火并计划重启霍尔木兹海峡通航，市场集中交易供应恢复预期，原油前期连续大跌，地缘风险溢价大幅出清，石脑油、丙烷同步下行，成本支撑崩塌直接拖累PP下行。进入国内端午假期，局势再生变数，以色列持续袭击黎巴嫩南部，美伊原定瑞士谈判临时取消，市场担忧停火协议落地不及预期，外盘原油止跌反弹，小幅修复此前跌幅，但市场对海峡长期通航恢复的预期并未扭转，原油反弹持续性偏弱，仅短期小幅缓解成本利空。供应端虽九江石化、河北海伟大型装置维持停车，行业综合开工率仅66.5%，商业库存处于五年同期低位，石化控量挺价意愿较强，现货流通货源偏紧形成底部缓冲，但远期7月进口到港放量、装置复工预期升温，远期供应宽松预期持续发酵。需求端处于传统淡季，塑编、BOPP、注塑开工维持年内低位，618电商活动收官后无新增订单支撑，下游持续抵触高价原料，全程刚需随用随采，无批量补库行为，需求端完全无法对冲成本端利空，多空力量彻底失衡，行情重心持续下移。
　　结论：综合来看，聚丙烯短期震荡偏弱格局确立，成本端波动决定行情短期节奏，供需基本面仅限制下跌幅度，难以扭转中长期下行趋势。本周初美伊停火备忘录落地，霍尔木兹海峡通航预期升温，原油前期深度回调，地缘溢价基本出清，成本端中长期支撑大幅弱化。端午假期受以黎冲突升级，美伊谈判搁置影响，外盘原油触底小幅上涨，短期修复成本预期，但反弹高度有限，无法改变油价中枢下移的大方向，仅能带来PP短暂技术性反弹。短期盘面支撑来自国内持续低库存、装置检修带来的现货偏紧与大幅期现基差，能够避免价格无节制深跌，但下游淡季需求持续疲软，远期进口货源放量预期升温，多头缺乏主动入场动力。后续盘面仍将跟随国际原油波动，上方多重压力密集，整体易跌难涨，短期维持偏弱震荡判断，需持续跟踪霍尔木兹海峡原油运输恢复进度、美伊及以色列地缘摩擦变化、装置复工节奏与下游订单边际变化。
　　操作建议：PP2609合约整体维持震荡偏空思路，操作上以逢反弹试空为主，严控仓位并严格设置止损。
　　风险提示：1、中东局势再起冲突，霍尔木兹海峡通航受阻，原油大幅反弹修复成本支撑。2、多套检修装置延期复工或突发停车，短期货源收紧缓解盘面跌势。3、下游内外销订单集中回暖，淡季需求超预期改善提振盘面。