海外一周概览
　　本周美伊签署临时备忘录后局势反复；6月美联储FOMC维持利率不变、上调通胀预测，新主席沃什表态偏鹰，加息预期升温，美债走平、美元走强。尽管加息预期升温压制风险情绪，但SpaceX登陆纳斯达克提振科技股，美股全线上涨，商品行情分化。全周来看，美债收益率曲线走平，美元走强，美股上涨，油价大幅回落，金价有所回升。本周重点关注美伊局势进展、美欧6月制造业PMI初值（6月23日）、美国5月PCE（6月25日）。
　　高频数据
　　美国增长维持韧性，居民消费偏强，高频就业数据有所升温。增长方面，亚特兰大联储GDPNow下调至3.0%，增长动能高位有所放缓。消费方面，二季度实际个人消费季比折年增速Nowcast达2.7%，Redbook名义零售同比上行至9.2%。就业方面，上周美国首申人数下降0.3万至22.6万，高于预期（彭博一致预期，下同）的22.5万。地产方面，截至6月18日，30年期固定房贷利率小幅下降5bp至6.47%。
　　上周主要宏观数据
　　美国5月零售销售大超预期，但工业生产和新屋开工明显走弱；纽约联储制造业指数骤降，费城联储指数则明显回升。美国5月零售销售环比上涨0.9%，远超预期的0.6%，连续第四个月保持强劲，剔除汽车、汽油及建材的核心零售环比也上涨0.7%。美国5月工业产出环比仅增0.1%，不及预期的0.3%；5月新屋开工年化117.7万套，环比骤降15.4%，创2020年5月以来新低，远不及预期的143万套，高利率持续压制建筑商活动。6月纽约联储制造业指数骤降至5.7，远低于预期的14；6月费城联储制造业指数则升至10.3，明显好于预期的9.8。
　　政策动态
　　美伊局势出现阶段性缓和后再起波折；美联储新任主席沃什首秀表态偏鹰；欧日央行加息。美伊方面，特朗普于6月17日签署美伊临时谅解备忘录，协议落地后霍尔木兹海峡短暂恢复通航，双方约定开启为期60天的长期协议谈判；但后续伊方以美方未履约、以色列持续空袭黎巴嫩为由宣布关闭海峡，美方则称航道通行正常，美伊两国代表团计划赴瑞士开展技术层级磋商，美方同时放出谈判无果或征收海峡通行费的强硬表态，谈判开局分歧显著。美联储方面，6月FOMC如预期维持利率不变，但今年通胀预测获上调，点阵图显示约半数决策者预计今年或启动加息；新任主席沃什表态偏鹰，淡化前瞻指引的重要性，并宣布成立包括货币政策沟通在内的五个工作组，兑现其改革联储的承诺。其他央行方面，日央行加息至1%，为1995年以来最高水平；欧央行实施25bp预防性加息，政策利率达到2.25%。
　　金融市场
　　美联储加息预期抬升，美债收益率曲线走平，美元指数走强，美股上涨，大宗商品涨跌不一。全周来看，债市方面，联储2026年加息预期上升18bp至39bp，2y、10y美债收益率分别上行10bp、下行2bp至4.19%、4.46%。汇率方面，美元指数上涨1.0%至100.8，欧元贬值0.8%至1.15，日元贬值0.6%至161.3。股市方面，美股三大股指齐涨，标普、纳指、道指分别上涨0.9%、2.4%、0.7%。大宗商品方面，布伦特原油期货下跌7.7%至80.6美元/桶，COMEX期金上涨0.2%至4245.9美元/盎司，伦敦现银下跌4.6%至64.9美元/盎司，LME现铜下跌0.9%至13526.6美元/吨。
　　风险提示：地缘政治不确定性，货币政策超预期紧缩。