本周申万计算机指数上涨4.71%，跑输万得全A指数0.20个百分点，位列6/31；交易额0.52万亿元，位列7/31。
　　核心观点：持续超配AI链核心环节，重视Q2高增长。
　　中短期来看，建议围绕着包括大模型及算力在内的AI链核心环节进行超配，同时持续加大对Q2高增长的重视度。本文第二章，对国产大模型产业近况进行了重点跟踪。
　　继续关注AI落地确定性较高的方向。日前，工信部等7部门联合发文，引导平台企业重点布局通用大模型、行业垂直大模型及智能体赛道。行业垂直大模型将是下一步AI落地的重点方向，同时兼具政策+需求的双重优势。持续重点推荐流程工业领域的大模型厂商中控技术。
　　国产模型能力跃升，ARR持续高增。本周，智谱上线并开源新一代旗舰大模型GLM5.2，新模型专注Coding与长程任务，在多个权威评测中与Claude Opus 4.8仅相差约1%–4%，并成为排名最高的开源模型。同时，科创50扩大科创板第五套未盈利上市标准适用范围至人工智能大模型领域，未来有望形成板块效应。
　　服务器需求高景气，持续看好Infra。本周IDC公布2026Q1服务器市场数据，全球服务器市场收入同比增长30.4%，显示AIInfra的持续高景气。当前，云大厂投资规模持续扩大，且呈现出供给受限的特点，预计服务器产业成长性持续性较强，继续看好Infra核心龙头。
　　应用扩张不止，算力需求如火如荼。国产大模型的加速融资正持续催化国产芯片需求扩张，目前智谱GLM5.2模型已经完成国产模型适配。同时，智算中心的多芯片协同建设是算力下一发展阶段的关键，CPU有望实现量价齐升。
　　重视MLCC结构性紧缺的涨价行情。本周TrendForce最新研究显示，下一代AI服务器对高端MLCC的用量大幅上修，且下半年谷歌、亚马逊、Meta等的ASIC平台有望相继放量。同时，近期MLCC供给紧张信号持续强化，日韩、台系厂商订单出货比持续攀升至1以上，部分高容产品交期大幅拉长。考虑到头部厂商扩产节奏，下半年高端MLCC供给缺口可能持续扩大。
　　建议持续关注：
　　1）AI应用：汉得信息、索辰科技、新大陆、能科科技、税友股份、金山办公、卓易信息、鼎捷数智、汇量科技、聚水潭、虹软科技、德赛西威、中科创达、星环科技；
　　2）大模型：中控技术、智谱、Minimax、科大讯飞、群核科技、五一视界；
　　3）AIInfra：浪潮信息、紫光股份、合合信息、中科曙光、宝信软件、工业富联、澜起科技、神州数码、金山云、优刻得、网宿科技、数据港、首都在线；
　　4）芯片层：海光信息、寒武纪、壁仞科技、盛科通信、摩尔线程、概伦电子、中国长城、英特尔、AMD、ARM、博通、英伟达；
　　5）能源层：村田、三星电机、太阳诱电、TDK电子、台达电、光宝科技、伊顿、维谛、南网数字、科远智慧；
　　6）其他：达梦数据、同花顺、恒生电子、顶点软件、指南针。
　　风险提示：1）下游需求存在景气度不稳定的风险；2）科技创新可能带来短期业绩下降。