本期投资提示：
　　2026年6月16日智谱正式发布GLM 5.2模型，聚焦Coding和长程任务能力。整体来看，GLM 5.2已成为全球具备影响力的模型之一，代码能力处于全球第一梯队，相较于海外Claude Opus 4.8差距缩小到可竞争范围，而在价格、开源生态等方面具备优势。
　　GLM 5.2更新内容包括：1）1M上下文和长程任务。2）Coding体感增强，成功率、稳定性提升。3）Infra优化，国产算力Day0推理适配。
　　GLM 5.2在代码能力上已达到全球第一梯队水准。根据Code Arena榜单，GLM 5.2在代码能力上排名全球第2，仅次于Claude Fable 5（High），高于Claude Opus 4.7（Thinking）和Claude Opus 4.8（Thinking）。我们认为GLM 5.2能力非常亮眼，在实测任务准确性上与顶尖的Opus模型相当，但判断力和稳定性或仍有一定差距。
　　综合考虑性价比和全球模型竞争趋势，GLM 5.2具备优势。此外，国内多家大模型厂商也陆续在长程Agent任务、代码、多模态等能力上快速迭代。我们认为，未来核心竞争不是单一维度的对比，而是可用能力接近前沿+成本显著更低+开源/可部署+中文适配性强等综评估，整体上国内大模型相较于海外顶尖闭源差距已大幅缩短。
　　重点推荐主线：1）数字经济领军；2）AIGC应用；3）AIGC算力；4）数据要素；5）信创弹性；6）港股核心；7）智联汽车；8）新型工业化；9）医疗信息化。详细标的请见正文。
　　风险提示：行业若激进扩人策略，可能影响盈利增长。外部因素影响供应链稳定性。