投资要点：
　　一、全球发运总体（第24周2026/06/08-2026/06/14后同）
　　Week24全球海运动力煤出口总量1,831.8万吨，环比+3.2%，连续第二周回升。
　　四大出口国合计1,663.2万吨（占全球90.8%），结构分化：印尼回升（875.0万吨，环比+9.0%）、南非大幅反弹（127.4万吨，环比+61.9%）为主要拉动；澳洲回落（436.8万吨，环比-11.2%）、俄罗斯小幅回落（224.0万吨，环比6.2%）。
　　从季节性看，印尼W24处近三年同期偏高（高于2025、2023，略低于2024）；澳洲连续两周维持近三年同期高位；俄罗斯回到近三年同期中高位（高于2024、2025，低于2023）；南非回升至近三年同期高位；中国到港599.6万吨回升至近三年同期中高位（高于2023、2025，低于2024）。
　　二、主要出口国流向变化（括号内均为环比变化）
　　印尼：发往中国329.4万吨（-11.5%）仍为最大流向但连续回落；印度118.9万吨（+37.3%）明显回补，菲律宾88.5万吨（+34.0%）、韩国41.4万吨（+74.8%）、日本38.5万吨（+71.9%）、孟加拉37.6万吨（+126.4%）回升；越南回落至29.8万吨（-50.5%）。
　　澳洲：对华161.5万吨（-10.0%）仍为最大流向，日本133.5万吨（+11.5%）、韩国51.5万吨（+10.0%）、中国台湾49.7万吨（+105.3%）同步回升；越南11.2万吨（-66.5%）。
　　俄罗斯：对华49.4万吨（-38.9%）显著回落，土耳其19.2万吨（-45.9%）、印度9.0万吨（-63.3%）同步走弱；韩国21.7万吨（+56.8%）延续走强；"目的港未定"放大至83.4万吨（+224.2%）为最大去向。
　　南非：总量升至127.4万吨（+61.9%，近三年同期高位），但已申报流向仍偏小——对印度16.7万吨（+0.7%）基本持平、巴基斯坦12.0万吨（-21.2%）回落；本周增量主要体现为目的港未定。
　　三、主要进口国到港变化（括号内均为环比变化）
　　中国大陆：W24到港599.6万吨，环比+9.4%，回升至近三年同期中高位；与发运口径W24中国流入540.2万吨（-14.6%）方向背离，反映在途货物到港节奏差异。
　　印度：379.7万吨（+59.3%）大幅回升，印尼对印度发运回补叠加南非供应维持，到港显著放量。
　　东北亚：日本160.6万吨（+25.7%）回升，韩国100.7万吨（-22.0%）自前期高位回落。
　　东南亚：菲律宾、孟加拉、泰国到港普遍回升；越南有所回落。
　　风险提示：印尼RKAB政策变化、目的港未定导致数据误差风险、地缘波动风险、煤炭生产及运输风险等