本期投资提示：
　　动力煤方面，截至6月18日，据中国煤炭市场网，秦皇岛港口Q4500、Q5000、Q5500动力煤现货价收报683、777、863元/吨，环比持平。供给端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调入量200.66万吨，环比上周上升0.59万吨，增幅0.29%，同比上升9.42%。需求端，据中国煤炭市场网，环渤海四港区本周日均调出量203.04万吨，环比下降5.69万吨，降幅2.72%，同比上升9.63%。截至6月18日，港口库存为2796万吨，环比上周下降27.8万吨，环比下降0.98%，比去年同期低68.3万吨、同比减少2.38%。展望后市，印尼自6月1日起正式实施煤炭出口统一管理的政策，预计进口成本将抬升、我国动力煤进口量将显著下降，叠加山西等主产地安监压力仍存、预计产能释放受限。尽管南方进入降水期，预计需求阶段性有所下降，但看好夏季高温带来需求再次回升。炼焦煤方面，据钢之家，截至6月18日，山西安泽低硫主焦出厂价2050元/吨，环比上周上涨2.5%。供给端，主产地安监预计趋严，产量受限。据我的钢铁网，523家样本矿山本周精煤库存171万吨，环比上周减少4万吨、降幅2.3%，同比低65.76%；需求端，据我的钢铁网，截至6月12日，247家主要钢企日均铁水产量240.93万吨，环比上周上涨0.28万吨/日，涨幅为0.12%。当前焦煤需求韧性犹存，而产地供给较为紧张，将支撑焦煤价格。推荐煤化工业务盈利提升带来公司业绩改善的兖矿能源、中煤能源，建议关注中国旭阳集团；看好动力煤价格上涨，建议关注成长性标的特变电工、晋控煤业、华阳股份、新集能源、淮河能源；推荐稳定经营高分红高股息标的陕西煤业，建议关注鄂尔多斯；推荐弹性焦煤标的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能，建议关注恒源煤电。
　　重要信息回顾：
　　疆煤产业链。据化工头条，恒逸能源科技(吐鲁番)有限公司投建的年产240万吨高品质纤维用煤制乙二醇项目当前建设工作稳步开展，项目已顺利完成立项备案、用地审批、环评批复等全部前期法定手续，规划正式投产时间为2028年上半年。据新疆煤炭交易中心，6月18日，吉木萨尔县4900大卡沫煤坑口价125元/吨，环比持平；巴里坤县5200大卡沫煤坑口价235元/吨，环比持平。
　　本周日耗减少、电厂库存增加。据同花顺金融，截至6月17日，六大发电集团本周平均日耗78.3万吨/天，环比减2.28万吨/天，减幅2.82%；库存1397万吨，环比增23.9万吨，增幅1.74%，同比减少0.7万吨；可用天数17.63天，环比上周增加0.66天。
　　供需博弈，国际油价下跌。根据伦敦国际石油交易所，截至6月19日，布伦特原油期货结算价80.57美元/桶，环比上周下跌6.76美元/桶，跌幅7.74%。
　　非电库存：华东港口库存减少、广州港库存增加。截至6月11日，据中国煤炭市场网，华东港口库存670万吨，环比上周减少10万吨，降幅1.5%。据广州华南煤炭交易中心，截至6月18日，广州港库存312.1万吨，环比增加14.2万吨，涨幅4.7%。
　　国内沿海运费、国际运费下跌。据秦皇岛煤炭网，截至6月12日，本周国内主要航线平均海运费报收54.05元/吨，环比跌0.26元/吨，跌幅0.48%。据中国煤炭市场网，截至6月18日，印尼南加至宁波煤炭运价14.1美元/吨，环比跌0.06美元/吨，跌幅0.4%。
　　风险提示：宏观经济超预期下滑、煤炭需求低于预期；国际煤价超预期下跌。