AI算力建设推动光纤行业进入景气上行周期。AI大模型训练与推理带动全球数据中心加速建设，进而拉动光纤光缆需求快速增长。根据CRU数据，2025年全球数据中心光纤光缆需求同比增速高达75.9%；与此同时，光纤预制棒扩产周期通常长达1.5—2年，短期供给释放相对刚性，根据CRU预测，2026年全球光纤光缆供需缺口率约为16.4%，供需错配为本轮景气上行提供了坚实支撑。供需紧张进一步传导至价格端，根据《通信世界》报道，2026年初以来光纤光缆经历价格大幅上涨，截至3月底标准单模光纤（G.652.D）短期涨幅达400%、弯曲损耗不敏感单模光纤（G.657.A2）涨幅达600%；根据CRU数据，2026年4月全球光纤价格指数攀升至107.2，创2021年以来首次单月两位数涨幅。
　　高纯四氯化硅及D4是光纤预制棒制造的重要硅源材料，光纤景气上行有望带动相关高纯硅材料需求。根据长飞光纤招股说明书，光纤预制棒是生产光纤的原材料。传统预制棒制造主要基于气相沉积法，将液态四氯化硅、四氯化锗等卤化物气化后在特定条件下反应，生成掺杂高纯石英玻璃。四氯化硅的来源看，其制备路径主要有两条：一是硅粉与氯气直接反应的工业硅氯化法，工业硅经提纯制粉后于400—500℃氯化生成四氯化硅（Si+2Cl？→SiCl？）；二是从多晶硅生产环节中副产，目前主流的西门子工艺的多晶硅厂均采用硅粉和氯化氢合成制取三氯氢硅，同时会副产一部分四氯化硅，此外合成制取的三氯氢硅通过还原也可以得到四氯化硅。除四氯化硅外，D4（即八甲基环四硅氧烷）也逐步成为光纤预制棒包层沉积的重要无氯硅源材料。高纯D4经过金属杂质、水分、氧含量及轻重组分控制后，可满足光纤预制棒包层沉积要求。我们认为多晶硅及有机硅企业凭借氯硅烷体系、硅粉资源和循环利用经验，天然具备向高纯硅基材料延伸的原料与成本基础。
　　三孚股份已实现高纯四氯化硅规模化供应，有机硅、工业硅龙头亦具备延伸潜力。三孚股份为国内高纯四氯化硅龙头，公司高纯四氯化硅产能合计3万吨/年，下游主要应用于光纤预制棒及人造石英，已实现对原材料要求较为苛刻的PCVD芯棒工艺的规模化供应与进口替代，并是亚洲少数能满足欧洲特纤市场的9N高纯四氯化硅生产企业。新安股份兼具四氯化硅与有机硅两条切入路径，参股子公司浙江亚格新安电子新材料现有四氯化硅产能4万吨、具备6N—9N高纯及超纯生产能力，相关产能预计于2026年6月正式投用；其有机硅产品D4已成为光纤预制棒包层主流工艺核心原料，并与国内外头部光纤企业稳定合作。江瀚新材在建有“功能性材料硅基前驱体项目”，包括有10000吨/年6N级四氯化硅和5000吨/年9N级正硅酸乙酯，预计2027年上半年建成投产。宏柏新材规划建设应用于光纤的年产20000吨高纯四氯化硅（6N—9N）以及年产5000吨电子级正硅酸乙酯等产品。新亚强已披露其高纯四氯化硅、硅酸乙酯等光纤级产品，但目前相关产品营收占公司整体营收比例较低。合盛硅业表示自2022年起已向国内核心光纤企业实现D4的稳定供货。除上述已有明确进展的企业外，我们认为兴发集团、东岳硅材等有机硅及多晶硅行业龙头，凭借自有工艺、氯硅烷体系和硅基材料技术积累，同样具备向高纯硅基材料延伸的产业基础和布局潜力。
　　投资建议：一方面建议关注已具备高纯四氯化硅产能或明确规划的企业，另一方面建议关注有机硅及多晶硅行业内的头部企业。建议关注三孚股份、新安股份、合盛硅业、兴发集团、江瀚新材、宏柏新材、东岳硅材、新亚强。
　　风险提示：下游需求不及预期，产能建设进度不及预期，行业竞争加剧，客户验证进度不及预期。