事件回顾
　　根据游戏日报公众号披露，5月26日，国家新闻出版署发布2026年5月份游戏版号审批信息，共有154款国产网络游戏及4款进口网络游戏获批版号，另有9款游戏完成版号变更。
　　投资要点
　　版号发放节奏稳定，头部供给储备丰富。截至2026年5月底，年内累计获批游戏版号已达779款（不含变更），同比增长19.11%；其中5月单月发放版号158款，同比增长9.72%。从5月获批产品来看，头部厂商均有重点项目获得版号，包括腾讯《追逐卡蕾多》、网易《诡影藏锋》、三七互娱《斗破苍穹：觉醒》以及莉莉丝《小冰冰斗蛐蛐》等。其中，网易雷火工作室《诡影藏锋》定位“中式志怪搜打撤”，是当前国内较为稀缺的中式民俗题材撤离玩法赛道；腾讯《追逐卡蕾多》则主打“二次元美少女+机车”的差异化定位，目前TapTap预约量已超过15万人。
　　国内市场稳步扩容，游戏出海延续高景气增长。根据伽马数据，截至2026年4月底，中国游戏市场实际销售收入达1275.42亿元，同比增长12.81%；其中4月单月实现收入303.69亿元，同比增长11.03%。海外市场方面，尽管部分成熟产品收入趋稳，但行业整体仍保持较强增长动能，主要系《Kingshot》《Gossip Harbor（浪漫餐厅）》《Last Z:Survival Shooter》等新产品陆续贡献增量收入。截至2026年4月底，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达83.63亿美元，同比增长31.49%；其中4月单月实现20.32亿美元，同比增长30.76%。
　　ChinaJoy临近，重点关注AI+游戏应用进展。根据ChinaJoy公众号披露，第二十三届中国国际数码互动娱乐展览会（2026 ChinaJoy）将于7月31日至8月3日在上海新国际博览中心举办。本届展会主打“与AI同游（LEVELUP with AI）”，展品覆盖游戏产品、智能娱乐硬件、电竞、数字内容及数字科技等多个领域，腾讯、网易、完美世界等头部游戏厂商，以及英特尔、AMD、NVIDIA等科技企业均将参展。后续伴随大会预热推进，参展产品及技术展示内容有望逐步释放，建议持续关注大会及相关产业成果披露进程。
　　投资建议
　　版号发放维持常态化节奏、国内市场稳步扩容及出海景气延续，行业基本面有望持续上行，叠加ChinaJoy临近有望带来产业催化，我们建议关注恺英网络、巨人网络、吉比特、姚记科技等。
　　风险提示：
　　游戏上线进度不及预期，AI产品商业化不及预期的风险，行业政策调整风险。