日度市场总结
　　铜期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：截至6月12日，沪铜主力合约价格自6月8日的104020元/吨上涨至104660元/吨，呈现上扬态势。现货方面，SMM1#电解铜价格同日报104720元/吨，较前一日显著走高。现货升水结构出现分化，升水铜升水自6月11日的60元/吨收窄至45元/吨，平水铜升水亦同步收窄，而湿法铜贴水则大幅收窄，显示低端铜供应紧张有所缓解。LME市场方面，截至6月11日，0-3月合约贴水为34.49美元/吨，较前一日（6月8日）的49.27美元/吨明显收窄，表明近期现货紧张情况有所缓和。
　　持仓与成交：LME市场持仓量在6月11日小幅减少2125手至265309手。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：矿业领域资本活动保持活跃。6月13日消息显示，澳大利亚矿业公司通过收购扩大铜资产敞口。此外，WhiteCliff Minerals在加拿大的铜钻探项目发现高品位矿化，Osisko Metals亦公布积极的钻探结果，这些均指向中长期铜矿供应的潜在增量。再生铜领域持续受到关注，全球范围内回收项目投资活跃，欧洲龙头企业获得可持续发展认证，有助于提升再生铜的供应能力与市场接受度。
　　需求端：呈现结构性分化特征。根据6月12日数据，5月铜线缆行业开工率因假期因素环比回落至72.33%，但企业以消耗自有库存为主，实际完成去库。展望6月，随着假期影响消退，SMM预测线缆开工率将环比微幅提升至72.45%，但传统消费淡季下，地产等常规订单偏弱，大幅回暖难度较大，增长动力主要依赖电网项目冲刺。相较之下，新能源与电子领域需求更具韧性。5月铜箔行业开工率高达90.31%，产销两旺，库存下降，出货量增长。SMM预测6月铜箔整体开工率将进一步上升至91.55%，锂电铜箔与电子电路铜箔需求在储能抢装、电池高排产及AI算力产业推动下预计保持强劲。此外，本周精铜杆开工率因铜价回调刺激点价而超预期修复，成品库存去化明显；黄铜棒行业开工虽有小幅回升，但受原料紧俏和终端需求疲软制约，预计后续开工将小幅承压。
　　库存端：全球显性库存延续去化趋势。截至6月12日，LME铜库存大幅减少5009吨至92382吨。同期，上海期货交易所铜库存减少3200吨至364100吨。国内外交易所库存同步下降，为铜价提供了基本面支撑。
　　价格走势判断
　　未来一到两周，铜价预计将维持偏强震荡格局。从供给端看，虽然矿业资本开支和勘探活动活跃，但反映在产量增量上仍需时日，且再生铜供应增量相对有序，短期供给端无明显压力。从需求端看，尽管线缆等传统领域进入淡季，但以铜箔、精铜杆为代表的新能源及电子领域需求维持稳健，形成结构性支撑。从宏观情绪看，内外盘铜价联袂反弹，LME现货贴水大幅收窄，共同反映了市场对基本面的积极反馈。