原油：
　　【价格】过去一周原油价格呈现“大涨—大跌—反弹”的剧烈震荡格局。周初（6月8日）中东局势骤然升级，伊朗向以色列发射多轮导弹，以军袭击伊朗石油设施，盘中布伦特原油主力合约一度触及98美元/桶。次日伊朗即宣布结束对以色列的军事行动、以色列示意暂时停火，地缘溢价快速回吐，布伦特下跌2.80美元至91.45美元/桶。6月10日，美国总统特朗普威胁对伊朗采取进一步军事行动，美军再度对伊朗目标发起打击，叠加EIA库存大幅下降722.7万桶，布伦特收涨于93.73美元/桶。
　　【供应】核心矛盾集中于霍尔木兹海峡通行受阻及全球发货量持续回落。伊朗战事持续超过百日，海峡通行运输量恢复不到战前一成，海湾六大产油国合计每日1180万桶原油产能陷入停产，全球原油累计减产总量已达10亿桶。截至6月11日，波斯湾内仍有数百艘商船和约2万名海员处于滞留状态，航运全面恢复尚需时日。产量政策方面，6月7日，包括沙特和俄罗斯在内的七个OPEC+国家召开线上会议，决定从7月起将产量配额提高18.8万桶/日，这是连续第四个月宣布增产。但由于海湾成员国出口实际受阻，该组织4月平均产量为3319万桶/日，较2月的4277万桶/日大幅下滑，增产象征意义大于实质。综合来看，供应端持续处于实质性紧张状态。
　　【需求】高油价负反馈持续施压，中国海关总署数据显示，5月我国原油进口量大幅下降至3308.1万吨（约780万桶/日），环比下降14%、同比下降29%，大幅低于2025年5月的4660万吨进口水平。1—5月累计进口21836.39万吨，同比减少4.8%，反映高价抑制下中国依赖去库存的策略。美国方面，截至6月5日当周，美国原油产品四周平均供应量为2058.1万桶/日，较去年同期增加3.47%；炼厂开工率回升至95.3%，环比增加0.6%，后续成品油需求存在季节性回升预期。综合来看，全球需求在高油价抑制和宏观经济不确定性叠加下呈现疲弱态势。
　　【库存】 EIA数据显示，截至6月5日当周，美国商业原油库存减少722.7万桶，高于预期的397.4万桶降幅；SPR库存减少792.7万桶至3.492亿桶，降幅2.22%。成品油方面，汽油增加18.6万桶；馏分油库存减少20万桶。