核心观点
　　行情分析
　　本周沪铜期货整体呈现先抑后扬的震荡下行走势，周内波动加剧。周一到周四价格连续回落，周五受地缘局势级和消息刺激收复部分跌幅，周线收阴线，全周累计下跌1.03%。从价格波动来看，本周沪铜运行区间为10.264万元-10.568万元，周四触及周内最低点10.264万元后，周五反弹收至10.466万元/吨，收盘回到一开盘水平，说明10.3万元/吨附近支撑较强，短期仍维持区间震荡格局。
　　短期展望
　　短期沪铜预计仍将区间震荡，受地缘局势缓和情绪提振，短期存在小幅上行脉冲。
　　宏观预期
　　当前宏观层面多空交织：美国5月非农就业超预期，5月CPI同比回升至4.2%，市场对美联储加息预期升温，带动美元指效本周回升（周四触及99.69，周内整体上行），对以美元计价的铜价形成压制；另一方面中国5月综合PMI产出指数为50.5%，仍处于扩张区间，同时AI产业、新能源领域的长期需求增量支撑市场信心，宏观面没有形成明确的趋势性驱动。
　　风险关注
　　需重点关注三方面风险：一是美联储加息节奏变化，若加息落地会压制大宗商品整体价格；二是美国铜进口关税政策落地，当前关税预期已经导致库存向美国转移，若政策落地可能进一步改变全球铜库存格局；三是中东地缘局势反复，地缘冲突反复会扰动市场情绪，放大价格波动。