核心观点
　　【行情分析】6月10日烧碱期货市场呈现震荡偏强态势，主力合约SH2607收盘价1889元/吨，较前一日上涨1.72%，成交量45.83万手，成交金额25.83亿元，持仓量19.88万手，市场交投活跃度维持高位，多头情绪有所回暖。
　　【次日展望】预计烧碱市场将继续维持低位震荡整理格局。短期内缺乏明确方向性突破动力。当前盘面仍处于期货升水现货格局，仓单压力对价格形成压制，但下方成本支撑逐步显现，预计短期以区间震荡为主。
　　【宏观预期】烧碱行业正经历"高供应、高库存"与"弱需求"之间的结构性错配。2026年烧碱行业产能增速虽放缓至约4.3%(新增产能约219万吨)，但上半年已投产142万吨，供应宽松格局难以根本改变。政策层面，"双碳"战略对烧碱行业提出更高要求，新建项目单位产品能耗被严格约束，落后产能加速出清。下游方面，氧化铝作为最大下游（占比约28%)面临严重过剩，厂库库存持续创新高，行业利润承压，对烧碱采购以刚需为主;非铝下游（粘胶短纤、造纸、印染等）正处传统淡季，需求缺乏亮点。出口方面，4月液碱出口44.35万吨创历史新高，但5月新签单已明显转弱，中东地缘冲突带来的出口红利逐步消退。值得关注的是，氯碱企业"以氯补碱"格局正在松动——液氯价格从高位回落，氯碱综合利润压缩至盈亏平衡附近，若液氯进一步走弱，可能倒逼企业被动降负，为烧碱提供阶段性支撑。
　　【风险关注】
　　1）供应端风险:6月部分检修装置重启、新跟进检修偏少，国内供应预计小幅回升，若检修不及预期，高库存压力将进一步加剧;2）需求端风险:氧化铝行业若减产范围扩大，或非铝下游需求恢复不及预期，将导致整体需求进一步疲软，库存再度加速累积;3)成本端风险:氯碱综合利润已压缩至盈亏平衡附近，若液氯价格继续下行，企业现金流压力将显著加大，可能触发被动减产;4)出口风险:国际市场价格若快速回落，或日韩氯碱装置复产，出口支撑力度将大幅减弱，国内过剩压力加剧。