核心观点
　　重点关注：云意电气
　　云意电气：公司2025Q4实现收入7.33亿元，同比+24.46%，历史新高，实现归母净利润1.35亿元，同比+44.39%，历史新高，销售毛利率36.33%，同比+6.85pct，销售净利率21.30%，同比+4.16pct。公司智能雨刮系统、功率半导体、新能源连接类零组件、传感器等成长业务全面开花，收入占比已经超过50%，持续增长可期。同时公司积极拥抱具身智能及AI产业趋势，基于车规级控制器、编码器产品的技术优势初步完成旋转关节模组产品布局。
　　本周我们中小盘的组合是云意电气、中重科技、东来技术、华翔股份。
　　摘要：
　　上周创业板指下跌1.98%、上证综指下跌1.00%、中小盘指下跌1.73%。
　　（1）上周没有公司发布并购重组计划。
　　（2）上周有10家公司发布项目型增发预案，为美诺华、博杰股份、罗曼股份、基康技术、永冠新材、长华化学、智微智能、英派斯、传艺科技、中富电路。
　　（3）上周有18家公司发布股权激励预案，为家联科技、江南新材、行动教育、博众精工、路德科技、银邦股份、博硕科技、瑞德智能、兰剑智能、百诚医药、友发集团、联影医疗、盛通股份、新国都、中富通、思泰克、ST嘉澳。
　　（4）上周有8家公司公布员工持股计划，分别为睿创微纳、白云电器、TCL科技、TCL科技、博硕科技、友发集团、西藏珠峰、东鹏控股。
　　（5）上周有1家公司发生实际控制人变更为宁新新材。
　　（6）上周有1家公司发生重大资产重组终止为盛帮股份。
　　风险提示：国际环境变化。近年来，国际环境日趋复杂，地缘政治不确定性明显增加，部分国家通过贸易保护的手段，试图制约中国相关产业的发展，导致国内企业业务受到影响；美联储为遏制通胀，已长时间保持高利率环境，未来如果降息节奏和幅度不及预期，可能对全球经济增长和资产价格造成负面影响，同时由于美联储政策不确定性，未来美元汇率波动可能加大，既会影响出口企业外销产品的市场竞争力，还会对出口企业汇兑损益产生影响，从而影响其整体业绩。