既是配置窗口，也是交易窗口
　　对于资金，6月可能呈现“反季节”走势。
　　第一，资金偏贵维持两周，短端“有点崩”，预期转向悲观。
　　第二，资金反季节偏紧，主要是存贷错位导致的，中下旬或逐渐修复。
　　第三，信贷6月脉冲式改善，但不是趋势性的，不构成对资金的长期压力。
　　对于央行，起码调控意愿已经转平，关注政策创新增量。
　　第一，6月第二次买断式回购的平量，意味着央行态度的转平。
　　第二，6月17日的陆家嘴论坛，关注货币政策的创新增量。
　　对于机构，交易情绪退潮，配置盘将逐步出动。
　　第一，债市会不会继续调，主要看负债端，问题不大。
　　第二，下旬大行配置盘可能发力，从兑现转为买入。
　　对于债市，是配置窗口，也是交易窗口。
　　既然判断资金面受到的冲击是暂时的、央行调控意愿已经转平，那基本没有理由对债券市场过度悲观。回调之后的定价状态更加健康，是难得的布局时机。
　　风险提示：
　　流动性超预期收紧