PX周度地缘反复叠加供需预期偏紧，低位存支撑，但弱需求下反弹乏力
　　成本：原油价格重心继续回落，因美伊谈判释放利好信号。周初周一开盘受上周五尾盘反弹情绪带动跳空高开，但市场承接乏力；周中EIA短期能源展望报告下调全球需求增速预期，叠加美元走强压制，市场对全球经济放缓的担忧再度升温；虽下半周伊朗与美国在霍尔木兹海峡的军事对峙急剧升级，不过特朗普释放和平信号，宣布美伊已就谅解备忘录达成一致，地缘溢价大幅回落。虽然美国和伊朗和谈曲折，但美国和伊朗达成阶段性协议的预期仍在；不过即使达成协议，海峡或陆续恢复，但是预计仍难达到战争之前水平，且中东部分油田恢复尚需一定时间，叠加美国夏季需求高峰，原油和成品油均进入去库通道，且汽油库存降至历年同期偏低水平，原油基本面仍偏强，给予油价支撑。预计短期油价维持宽幅震荡走势，布油关注85美元/桶支撑。
　　供需：6月，PX维持供需两弱格局，部分PX装置存检修预期，不过下游PTA负荷继续下降空间有限，PX供需有所好转，整体仍存累库预期。远期看，因装置检修集中，7月PX去库预期较强。
　　供应端，国内个别大厂负荷略有提升；海外随着部分装置重启后负荷提升。国内PX负荷至77.3%（+1.3%），亚洲PX负荷至66.3%（+0.7%）。
　　需求端，台化150万吨PTA装置目前重启出料，独山3期250万吨装置负荷有波动，PTA负荷提升至67.7%（+1%）。
　　估值：偏高。PX中期供需预期仍偏紧，叠加成本端偏弱，PXN有所扩大。PXN自前一周的359美元/吨扩大至426美元/吨。
　　观点：6月PX维持供需两弱格局，部分PX装置存检修预期，下游PTA负荷边际回升，PX供需边际好转，尤其是部分PX装置检修计划推迟至7月使得远端去库预期较强，短期供需面存一定支撑。近期美伊局势反复，油价宽幅震荡，对化工短期扰动较大。不过在供需预期偏紧预期下，PX低位支撑偏强，但在高估值及终端需求拖累下反弹乏力。
　　策略：
　　1.单边：PX09在8300-9000区间运行。
　　2.套利：关注逢高做空PX-SC价差做缩机会