价格方面：截至6月12日收盘，ICE美棉期价震荡下跌，主力12月合约收盘76.50美分/磅，环比上周下跌0.78美分/磅，跌幅1.01%；郑棉期价继续下跌，主力9月合约收盘15765元/吨，环比上周下跌150元/吨，跌幅0.94%。
　　供给方面:
　　BCO：1、截至6月8日，全疆棉花进入集中现蕾阶段，现蕾率约94.7%，较上周增加41.8个百分点，较去年同期慢1.5个百分点；单株平均蕾数4.1个，较上周增加约2.1个，较去年同期少2.3个。2、5月越南棉花进口量19.5万吨，环比增加1.4%，同比增加19.3%。2025/26年度越南累计进口棉花141.7万吨，同比减少1.1%。3、巴西国家商品供应公司（CONAB）第九次发布2025/26年度棉花总产预测数据，2025/26年度巴西全国植棉面积预期下调至202.0万公顷，同比减少3.1%；棉花总产预期环比上调至397.8万吨，同比减少2.5%。
　　 TTEB：1、截止到6月9日，美棉主产区（93.1%）的干旱程度和覆盖率指数145，环比-35，同比+67；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为121，环比-47，同比-7。
　　需求方面:
　　BCO：1、2026年4月，美国棉制品进口量为12.46亿平方米，同比减少12.61%，环比减少4.27%。进口金额为31.49亿美元，同比减少13.89%，环比减少6.84%。2026年1-4月，美国棉制品累计进口量为51.07亿平方米，同比减少减少13.1%。2、国内5月开机率达90%及以上的企业占42.86%，较上月下降3.48个百分点；开机率在61%-89%的企业占38.10%，较上月上升1.51个百分点。同期，用棉量增加的企业占33.33%，较上月上升16.26个百分点。
　　TTEB：1、2026年5月纯棉纱整体库存较上月略有上升，纯棉织厂开机率较4月明显下滑，尤其是针织市场下滑较为明显。
　　总结和策略：国际方面，ICE美棉期价继续下跌，美棉产区干旱继续缓解利空ICE棉价。同时，6月USDA数据对26/27年度数据未做出显著性调整。最新一周CFTC基金持仓棉花净多率继续下调，空头气氛有所加剧。市场需要加强对印度棉产区气候变化跟踪。国内方面，郑棉期价继续下跌，6月BCO数据将26/27年度期初库存、期末库存环比上调，其他数据不变维持上月水平。国内市场继续关注储备政策相关指引和下游纺企补库采购变化。策略方面，期货单边可逢高开始多单减持。关注CF2609走势，价格区间参考15300-15900元/吨。
　　风险提示：宏观事件扰动，国际油价变化，美元指数变化。