供应：铜精矿现货加工费走低，处于历史最低水平，粗铜加工费环比下滑，冷料供应边际收紧。消息面，秘鲁矿业部数据显示，该国4月铜产量为23.1万吨，同比增长4.4%，1-4月累计铜产量91.8万吨，同比增加3.6%。
　　库存：三大交易所库存加总114.2万吨，环比增加0.8万吨，其中上期所库存增加1.9至18.8万吨，LME库存减少1.5至36.4万吨，COMEX库存增加0.5至58.9万吨。上海保税区库存增加0.8万吨。现货方面，华东地区现货升水期货30元/吨；LME市场Cash/3M贴水52.7美元/吨。
　　进出口：国内电解铜现货进口亏损缩窄，洋山铜溢价下滑。海关总署数据显示，2026年5月我国未锻轧铜及铜材进口量44.6万吨，同比增长3.6%、环比减少0.6万吨，1-5月累计进口量为201.3万吨，同比减少7.0%。
　　需求：铜价先抑后扬，价格下探后市场成交改善相对明显，中下游企业开工回升，精铜杆、铜板带开工回暖，电线线缆开工改善较明显。国内精废价差先缩后扩，废铜替代优势尚可，再生铜杆开工率回落。