核心观点
　　消费级储能需求上行，全球市场规模将持续增长。1)储能包括工商业级及消费级，后者可细分为便携储能、户储及阳台储能，据安克创新招股书，2020-25年全球市场规模自101亿元增至2290亿元，CAGR为86.7%，预计2030年将增至5605亿元，CAGR为19.6%。2)欧洲及北美是消费级储能两大主要市场，2030年市场规模预计分别增至2174/1210亿元，2025-30年CAGR分别23.1/13.3%。3)消费级储能驱动因素：①地缘冲突推高能源价格，能源安全上升为国家战略基石；②欧洲电力市场边际定价机制、电价高波动叠加能源紧张，多国电价位居全球高位，居民用电成本控制需求迫切；③各国政策对储能的支持力度持续加码。
　　多重优势推动阳台储能新赛道蓄势待发。1)阳台储能核心优势：①即插即用，安装、拆卸方便，无需工程队安装，且支持模块化扩展；②适配城市化水平较高且多为公寓住房、租房人口占比较高的欧洲市场；③单价、投资回收期优于户储，我们测算900W光伏板+1.6kWh电池的阳台储能回本周期仅4.13年(不含补贴)好于户储8.34年；④消费品属性明显，渠道以电商平台、线下商超为主。2)我们进行敏感性分析，假设ASP 7644元、渗透率9.5%(比可安装户数)，预计2030年全球阳台储能市场规模801亿元，2025-30年CAGR为59%快于便携式储能及户储；若ASP与渗透率均提升30%，市场规模望达1354亿元。3)据安克创新招股书，截至2025年末全球阳台储能市场参与者(包含光伏组件制造商)超300家，按收入计安克创新市场份额14.6%位居首位，TOP3市场份额24.8%，集中度仍待提升。
　　多家企业竞逐阳台储能市场，安克创新、华宝新能等不断创新迭代产品。1)安克创新围绕Anker SOLIX打造全品类矩阵，包含户外露营C系列、家庭备电和移动储能F系列、阳台储能E系列、户储X系列；2023年推出首款阳台储能，目前已迭代至4.0产品，MPPT/输入及输出功率/电池容量均实现大幅提升，依托全栈自研技术+AI技术构筑核心壁垒。2)华宝新能2024年推出首款DIY小型家庭绿电系统(阳台储能品类的技术前身)，2026年推出3.0产品，定位普惠绿电，核心特征为轻量化+一体化设计+性价比(标准款不带太阳能板折后€699起)。3)便携储能头部企业如正浩创新、德兰明海等均积极布局，近2年相继推出阳台储能产品。
　　投资建议与投资标的
　　我们认为消费级储能同样契合能源安全、能源自主逻辑，其中即插即用的阳台储能具多重优势且受益政策支持力度加码，有望加速发展，多家企业积极布局该赛道并强化研发创新、渠道建设、品牌建设，看好头部公司产品放量。
　　相关标的：安克创新(300866，未评级)、华宝新能(301327，未评级)、苏美达(600710，未评级)；此外，部分公司线下市场或线上平台有阳台储能产品，或将同样受益，相关标的焦点科技(002315，买入)、小商品城(600415，未评级)。
　　风险提示
　　政策退坡与补贴变动风险、行业竞争加剧的风险、技术创新与产品迭代风险、地缘冲突与供应链风险、假设条件变化影响测算结果。