【申购建议】
　　公司是一家锂离子电池隔膜制造商。公司于2003年创立，在锂离子电池隔膜的研发、生产和销售方面累积逾20年的行业经验。隔膜作为锂离子电池的核心部件之一，能防止电极之间的物理接触，同时作为电解质的承载体，促进离子的传导。隔膜直接影响锂离子电池的质量、安全性及生产成本。根据弗若斯特沙利文的资料，公司过去连续六年的锂离子电池隔膜出货量均位列全球第二，全球市场占有率由2020年的11.0%增至2025年的11.6%。
　　根据弗若斯特沙利文资料，全球锂离子电池行业的出货量由2021年的576.0吉瓦时增长至2025年的2,278.9吉瓦时，复合年增长率为41.0%。预计到2030年，全球出货量将超过6,500吉瓦时，自2025年起复合年增长率为23.6%。中国仍是全球最大市场，锂离子电池的出货量由2021年的327.0吉瓦时增长至2025年的1,716.7吉瓦时，复合年增长率为51.4%。预计到2030年，出货量将超过4,500吉瓦时，保持21.3%的复合年增长率，在全球市场的占有率将超过65%。中国以外其他地区的锂离子电池出货量预计将于2030年超过2,000吉瓦时，复合年增长率为29.6%，高于中国，其全球市场占有率亦将增至30%以上。
　　财务方面，2023~2025年，公司分别录得营业收入29.82亿、35.06亿和40.77亿元人民币，对应净利润5.76亿、3.64亿和1.06亿元人民币。
　　公司所处赛道高景气，基石投资者阵容强大。根据Wind一致预期，公司在未来几年有望取得收入和利润快速增长。公司港股发行价相当于公司A股2026年6月11日收盘价（17.44元人民币/股）的45%左右，具有较大安全边际空间，建议考虑适度参与申购。同时投资人需密切关注近期行业政策变化以及因国际局势引发的大盘波动。