市场要闻与重要数据
　　现货方面：2026-06-11，LME铅现货升水为5.54美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化100元/吨至16075元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至0.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化75元/吨至16175元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化100元/吨至16075元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化125元/吨至16100元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至9725元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至9925元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10125元/吨。
　　期货方面：2026-06-11，沪铅主力合约开于16115元/吨，收于16220元/吨，较前一交易日变化90元/吨，全天交易日成交65630手，较前一交易日变化6349手，全天交易日持仓80302手，手较前一交易日变化-1147手，日内价格震荡，最高点达到16270元/吨，最低点达到16060元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16135元/吨，收于16040元/吨，较昨日午后收盘下降0.74%。
　　据SMM讯，昨日SMM1#铅价较前一个交易日日涨100元/吨。河南地区冶炼企业以长单出货为主；贸易商报价贴水扩大，对沪铅2607合约贴水120-100元/吨出厂，部分议价至贴水150-130元/吨，仅刚需成交。湖南地区冶炼企业出货积极性上升，部分因库存不多报价坚挺，散单对SMM1#铅均价升水0-20元/吨出厂，刚需成交以平水居多。江西、安徽地区冶炼企业报价对SMM1#铅均价升水100-150元/吨出厂。天津地区持货商报价对沪铅2607合约贴水120-80元/吨，成交困难。铅价回升后，市场避险情绪缓和，但因处于半年度时段是，上下游企业买卖意向存分歧，下游企业仅保持刚需采购，整体市场成交亦无明显好转。
　　库存方面：2026-06-11，SMM铅锭库存总量为6.5万吨，较上周同期变化0.07万吨。截止11月28日，LME铅库存为306650吨，较上一交易日变化-575吨。
　　策略
　　单边：中性
　　整体5月铅市场呈现原料成本托底、国内供给边际抬升、终端淡季疲软的结构性行情，矿端与废电瓶原料持续紧缺筑牢铅价底部，原生炼厂检修复产交替、再生铅受亏损制约开工低迷，供需错配使得铅价维持区间震荡；库存端外盘LME持续垒库创多年新高，国内交割移库带动社库先增后减，终端蓄电池淡季拖累需求难有放量。6月原料紧平衡延续托底成本，但原生、再生逐步复产带来货源增量，需求端依旧承压，铅价大概率延续外强内弱、区间震荡走势。操作上，冶炼企业依托高位分批卖出保值锁定成品利润，逢盘面16800元/吨至16860元/吨附近布置空单。蓄电池加工企业采用分批点价采购，依托16000元/吨至16100元/吨附近支撑小批量锁原料。贸易商严控库存，高贴水阶段适度做空基差，贴水放大择止盈，回避单边重仓博弈。
　　期权：卖出宽跨
　　风险
　　国内需求下降过快库存大幅累高
　　海外流动性踩踏风险