铜：
　　美伊冲突再度升级，昨夜盘美股一度大跌，金银价格破位下行，全球风险偏好下降，但铜价依旧表现出韧性，铜金比进一步修复。5月以来，纽约铜与伦敦铜的价差持续维持在400美元以上，美国市场对全球铜资源的虹吸效应增强，COMEX铜库存不断创历史新高。预计在6月底美国对精炼铜进口关税政策明朗化之前，这种由政策引发的地区价差将使得美国“抢铜潮”持续，进而提振全球铜价。当前AI驱动的基建，企业的资本开支极为强劲。经过了扩张的一季度后，美国科技大厂对今明两年的AI资本开支进一步上调。预计今年8000亿美元，明年1.2万亿美元。同时自身有估值修复需求，金铜比高位回落。中长期来看，铜供应端扰动持续存在，国内TC加工费不断创历史新低。2026年5月起，中国将对硫酸出口实施限制，中东地区的硫磺出口受霍尔木兹海峡封闭的影响短期无法运出。另外国内废铜供应依旧紧张，未来矿端供应紧张对冶炼厂开工的约束将愈发明显，国内冶炼厂主动检修增多，电解铜月度产量见顶回落。铜强劲的基本面和库存结构性矛盾支撑铜价对抗宏观逆风，维持坚挺，叠加自身估值修复，较金银走出独立行情。沪铜中长期具备挑战前高的可能，对于产业端而言，可尝试逢低在远月逐步进行买入套期保值。沪铜主力合约下方支撑区间预计在100000-102000元/吨，上方压力区间预计在110000-115000元/吨。
　　锌：
　　中东脆弱停火，加息预期压力，AI波动，市场等待美CPI数据指引，宏观逆风，锌价整理，海外锌矿与冶炼供应扰动频发，国内来看，周度TC继续下行，矿端强势延续，现货库存略有回升季节性来看相对偏高延续，下游开工有所转淡，价格上涨后需求不佳。锌价偏强整理，下方支撑暂关注24500-24600附近，继续暂跟随宏观情绪及外盘波动为主，整理反复，上方压力暂观25000-25200。
　　铝产业链：
　　美伊交火叠加美联储加息预期渐强，市场情绪转向，建议暂时观望待盘面企稳，铝上方压力区间26000-27000，下方支撑区间22000-23000，可买入虚值看跌期权做保护。氧化铝现货价格暂时企稳，盘面受矿端安监影响产能的消息持续拉升，建议暂时观望或逢高少量试空，上方压力区间3000-3200，下方支撑区间2500-2600，可买入虚值看跌期权做保护。再生铝合金受制于原料采购难问题，价格韧性较强且与铝价联动，但波动幅度明显偏小，建议暂时观望待盘面企稳，上方压力区间25000-26000，下方支撑区间21000-22000，可买入虚值看跌期权做保护。
　　锡：
　　美伊开火叠加美联储加息预期，市场情绪转空，有色板块继续集体走弱。建议偏空思路对待，短线操作，关注美元走势以及资金情绪的变化，还需关注矿端情况以及宏观方面的影响。上方压力区间450000-470000，下方支撑区间320000-350000。期权方面可考虑买入虚值看涨期权做保护。
　　铅：
　　中东形势波动，通胀回升压力美元偏强整理，铅弱势整理，从铅自身来看，原、再生铅均有供应增加，最新现货库存微降，但再生铅亏损加剧出货收紧，精废价差倒挂，下游需求转向原生铅。铅弱势整理，上方压力继续暂关注16800-17000，下方支撑继续关注16000-16200附近支撑，若宏观压力缓和，强成本支撑下或有反弹，关注下游需求及库存进一步变化。
　　镍及不锈钢：
　　伊以脆弱停火，加息压力回升，市场等待通胀数据指引，镍抵抗式下探支撑回到4月印尼政策支持增强起点附近，市场可能担忧印尼下半年增补配额，供需多空交织，实际供应来看，印尼6月上半月矿端基准价微降，成交继续显现湿法、火法矿供需博弈，WBN因配额用尽暂停产，NPI及MHP继续有供应扰动，菲律宾矿端供应显著增加承压继续下探，国产镍生铁增产较明显，不锈钢进入相对淡季，三元需求相对较好，LME镍库存28万吨以内波动，国内库存偏高运行。沪镍宏观承压微观多空交织下近期有所走弱，上方暂关注14.4-14.5万元，下方暂关注13.5-13.6万元附近防御，关注宏观情绪变化，整体暂承压反复。宏观逆风，通胀延续加息预期，美元偏强，不锈钢延续调整，菲律宾地震供给影响暂可能有限，近期印尼政策实施抬升成本烈度暂有下降，且下半年增补配额不确实性较高，而菲律宾供应季节性增加，矿端重心下移，国内NPI同比增产，铬铁国内产产区有因电减产发生，6月排产环降但进入相对淡季，供需均有收缩，周度库存则有所回升，总体来看，供需矛盾暂不突出。不锈钢暂陷回调整理，下方支撑继续关注14400-14500收复意愿，不利则关注14000整数关口附近，上方压力关注15400-15500，近期可能继续消化加息预期、地缘扰动以及AI波动冲击等宏观因素，关注成本端支撑。