【异动品种】
　　生猪观点:出栏节奏正常，猪价低位震荡
　　主要逻辑:(1）供应:短期，钢联、涌益监测6月养殖场日均出栏量环比增加。中期，钢联样本点4月~5月新生仔猪数环比连续两个月下降;涌益样本点新生健仔数2月~3月下降，4月~5月环比增加，近期产房存活率提升明显。当前仔猪数量仍在高位，按照六个月育肥周期推算，三季度生猪出栏依旧较为充裕。长期，农业部监测2025年7月~2026年3月全国能繁母猪存栏量减少，行业开始去产能。钢联、涌益样本点监测2026年4月~5月母猪存栏量环比持续下降，去产能仍在推进中。但是2026年母猪单产环比提升，或将周期拐点推迟至四季度。(2)需求:肉猪比价震荡，肥标价差下降。(3)库存:冻品继续小幅累库，生猪均重周环比增加。(4)节奏∶短期来看，6月日均计划出栏压力增加，消费淡季，终端需求表现一般，二育补栏减少，二育栏舍利用率下降，生猪供需宽松，价格震荡走弱。展望后市，2026年一季度新生仔猪数量仍居高位，预计三季度生猪出栏保持充裕，价格仍在低位运行。长期来看，去产能缓慢推进，但幅度不足，2026年母猪单产继续提升，预计将周期拐点推迟至2026年四季度兑现，且周期起步节奏或较为温和，目前的减产力度看不到周期的大幅上行。需持续关注仔猪出生量的印证，以及后续减产的幅度。
　　展望:震荡偏弱。短期看，消费淡季，下游驱动偏弱，供应端日均计划出栏量增加，一季度仔猪出生量依旧偏高，因此供应压力预计持续至三季度，产业端可逢高进行卖出套期保值，场内期权可以关注卖出虚值看涨。长期看，目前母猪去产能幅度不高，单产MSY仍在提升，猪周期拐点预计推迟至四季度出现，并且远月新周期启动节奏预计较为温和。
　　风险因素:出栏节奏、疫情、政策。