【电池】锂电2026半年度策略报告：美伊冲突下新能源估值有望重塑，看好铜箔、钠电发展机遇
　　风险提示：新技术产业化进展不及预期；下游需求不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动；相关测算偏差风险。
　　【商贸零售】鸣鸣很忙（01768.HK）首次覆盖报告：效率曲线持续抬升，万店龙头盈利释放
　　我们认为公司通过规模采购优势、自有品牌矩阵完善、业态升级优化，发挥供应链复用与成本管控优势，有望在规模扩张的同时实现盈利水平的持续提升。
　　【计算机】英伟达开源全模态物理AI模型，关注物理AI产业发展
　　分析与判断：物理AI是AI技术从虚拟走向实体的必由之路，英伟达软硬件全栈赋能并发起产业联盟，特斯拉/Figure量产有望逐步落地，物理AI技术与应用正在逐步走向成熟，与此同时，国家政策全力推动产业发展，市场规模有望持续增长，看好数据采集、物理仿真软件、人形机器人本体及零部件、垂直应用等环节，建议关注：中控技术（已覆盖）、索辰科技、五一视界、奥比中光、中望软件（已覆盖）、群核科技。
　　【计算机】算力互连需求驱动mSAP工艺加速渗透
　　AI算力互连性能的提升，有望提高AI算力基础设施的计算效率，从而推动生成式AI模型实现商业化。下游需求有望驱动国内头部PCB公司mSAP工艺的技术落地，拥有较大产能的行业头部公司有望产生弹性较大、确定性较高的增量空间。