【原油】
　　夜盘油价回落，伊朗武装部队宣布结束对以色列的军事行动。原油基本面偏紧格局确认，美国商业原油库存大幅去库近800万桶，已连续六周下滑。全球石油库存加速消耗:3-4月可观察库存已减少2.46亿桶，EIA将二季度去库预期上调至850万桶/日的空前水平。冲突已超百日，目前海峡通行量仍维持低位，供应断崖式下跌与需求缓降形成的缺口短期难以弥合。美伊双方核心诉求分歧严重，市场修正了此前对达成协议的乐观预期，此前我们反复提示油价底部支撑已经形成。除非美伊谈判有超预期落地且海峡通行有实质恢复，否则油价下行空间有限。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属小幅反弹。伊以自4月以来首次互相交火，特朗普介入后两国宣布暂时停止攻击。美联储年内加息预期较强，贵金属继续受到压制，关注明日通胀数据指引。市场仍由美伊战争走向主导，谈判悬而未决，等待局势明朗。
　　【铜】
　　隔夜沪铜减仓阴线震荡，市场仍关注流动性风险，如欧日加息倾向与大宗IPO股票标的上市等短线风险。铜价下调，国内现货韧性增大，上海贴水10元/吨，广东升水25元/吨，精废价差不及2000元/吨，SMM社库较上周减少1.22万吨至23.3万吨。等待第三方本月排产预期，且关注铜精矿与未锻轧铜初步进口数据。技术上，首先关注MA40日均线，倘市场整体交投情绪持续疲软，可能下测MA60日均线。前期高执行价2607合约卖出看涨期权持有。