综述
　　上周市场呈现先涨后跌的震荡走势，各大指数有所承压。其中科创50指数领跌，周度跌幅为4.74%。板块方面，煤炭和通信等行业板块表现突出，周度涨幅分别为6.36%和3.87%；电力设备等板块走势偏弱，周度跌幅约为5.14%。上周市场焦点集中于地缘局势的演变和美国经济数据的发布。地缘方面，中东局势依然存在不确定性，特朗普称美伊距离签署协议“已经非常接近”，但双方仍不断发生军事摩擦。美国方面，5月非农就业数据依延续了此前两个月的强劲势头，推升了市场对美联储年内加息的预期。国内方面，上海市人民政府办公厅表示将推动更多品种的股指期货和期权等产品上市。继续关注地缘局势的变化以及沃什上任后美联储政策的发展。
　　期权市场
　　节后期权市场中，各品种金融期权隐波（IV）以回升为主。当前科创50期权（IV=43%）和创业板ETF期权（IV=31%）已回升至近一年中位数以上。50、300期权IV目前处于14%-18%的区间，中证500、中证1000期权IV处于22%-24%的区间。多数金融期权持仓量PCR处于60%-100%范围，较前一周略有回落。
　　策略展望
　　市场偏弱震荡，各品种金融期权隐波以回升为主。
　　策略思路：上周煤炭和通信等行业板块表现突出，电力设备等板块走势偏弱。目前中东局势仍然存在不确定性，美国5月强劲的非农就业数据推升了市场对美联储年内加息的预期，继续关注后续演变。近期上海市人民政府办公厅表示会推动更多期货和期权品种上市，预计市场中长期走势仍保持积极。可以继续持有估值相对合理的指数，例如沪深300、中证A500，目前期权IV有所回升，也可以卖出对应指数的远月浅虚值看跌期权。对近期价格上涨幅度较大、静态估值仍然偏高的科创50指数和创业板指，短期内可能还存在回调风险，由于目前期权IV处于较高位置，如果持有现货可考虑备兑卖出虚值看涨期权，也可以通过领口策略买入看跌期权，以降低现货的敞口风险。如果现货端已积累了较多的收益，也可以考虑止盈现货，并在期权上买入虚值看涨期权，以应对市场的非理性上涨。中证1000-2609股指期货贴水已经有所收敛，可以考虑移仓至仍有较高贴水的2612合约，继续组成多股指卖虚值看涨的备兑策略。