【钢材】
　　今日盘面冲高回落。螺纹表需环比继续回落，产量同步下滑，去库继续放缓。热卷需求、产量均继续小幅回落，库存延续累积态势，关注淡季需求韧性。煤焦维持强势，钢厂利润边际下滑，高炉面临减产压力，引发产业链负反馈担忧。从4月数据看，地产主要指标降幅重新扩大，基建、制造业投资增速回落，内需整体依然偏弱，钢材出口维持高位，海关严查买单出口仍带来一定扰动。淡季需求承压，宏观氛围偏弱，盘面反弹驱动不足，成本端仍有支撑，短期震荡为主，关注伊朗局势变化及终端需求表现。
　　【铁矿】
　　铁矿今日盘面走弱，近期基差低位震荡。供应端，全球发运量高位增加，强于去年同期水平。澳洲和非主流发运环比回升幅度较大，巴西发运环比回落但强于去年同期水平。国内到港量继续反弹至高位，并强于去年同期。需求端，终端进入淡季叠加煤焦短期大幅上涨，钢厂盈利继续回落，上周铁水产量小幅下滑。外部地缘冲突仍有反复风险，短期高油价带来的阶段性成本支撑松动，近期海运费有所回落。我们预计铁矿盘面震荡为主。
　　【焦炭】
　　日内价格震荡下行。随着第六轮提涨部分落地，焦化利润虽有下降，不过市场仍有提涨预期，日产变动不大。焦炭库存小降，贸易商采购意愿增加。整体来看，碳元素供应短期偏紧，下游铁水维持高位，与去年同期水平相近，钢材利润水平尚可。焦炭盘面升水，蒙煤通关数据维持高位，关注澳洲、美国、加拿大等国家海运煤进口情况。关注安监影响程度，以及矿山复产节奏，短期仍有上行驱动。